歐洲迎來不平靜的一周。據外電報道，德國法院7日將對歐洲援助基金的合法性進行裁定，德國今后向希臘等國提供援助可能面臨更多限制和障礙；外界預計歐洲央行將在8日舉行的貨幣政策例會上討論是否繼續購入意大利國債；希臘9日將獲知新債換舊債計劃的投資者參與意向。
　　有分析指出，這些事項的結果可能危及各國共同解決歐債危機所取得的成果，如推遲擴大歐洲金融穩定工具(EFSF)權限，并使希臘和意大利等國加快嚴肅財政紀律的壓力加大。與此同時，經濟政策協調和改革方面的分歧正逐漸削弱投資者信心，歐洲國家為此需要采取更激進的措施。

　　擴大EFSF權限或推遲

　　據外電報道，德國聯邦憲法法院7日早上將宣布德國對希臘、愛爾蘭和葡萄牙提供援助資金是否違反相關德國法律和歐洲協定。外界預測，此次判決不大可能完全禁止德國援助陷入危機的國家，但是德國國會在批準援助計劃方面可能會獲得更大權力。
　　目前德國公眾正越來越傾向反對德國向受困國家提供更多援助。近日一項調查顯示，有三分之二的德國民眾認為，國會不應當批準向其它國家提供更多援助。
　　歐元區各國希望在10月上旬獲得各國國會對擴大EFSF權限的批準。德國總理默克爾目前面臨的一項艱難任務就是在9月德國下議院投票時，贏得保守派同僚對擴大EFSF權限的支持。
　　但目前的一個不利因素就是，德國經濟第二季度開始出現衰退跡象，經濟環比增長僅0.1%。有分析認為，“我們為什么要在內院著火的情況下還為別人買單？”這種論調正在擴散。如果經濟進一步疲軟，推高失業率，擴大EFSF權限的反對聲將更大。
　　與此同時，默克爾還面臨巨大的外交及投資者壓力，要求其采取更為大膽的行動，例如同意聯合發行歐元區債券。

　　購債計劃現分歧

　　歐洲央行8月開始重啟購債計劃，9月1日再次買入期限在10年期及以下的西班牙及意大利國債。但是購債計劃也使歐洲央行自身面臨壓力。
　　據外電報道，歐洲央行預計將在8日的貨幣政策例會上討論是否繼續購買意大利國債的問題，目前內部尚存分歧。上月初歐洲央行之所以購買意大利國債，是因為意大利將很快通過財政緊縮方案以恢復市場信心。但是意大利政府內部的分歧卻導致緊縮計劃遲遲難以出臺。更有聲音質疑，歐洲央行的購債計劃是否反而惡化了現狀，因為購債減輕了意大利制定財政緊縮方案的壓力。
　　上周意大利國債收益率又開始回升。還有歐洲交易商認為，歐洲央行可能是故意縱容收益率升高，以獲得在處理意大利問題時的更大籌碼。
　　外界普遍認為，歐洲央行未來幾周將繼續購債計劃，因為意大利國債收益率的攀升可能影響整個地區的穩定。但歐洲央行的購債規模可能達不到使意大利國債水平保持在合理水平的要求，尤其是EFSF不能在10月份如期接過購債接力棒的情況下。
　　德國的中央銀行行長延斯·魏德曼表示，歐洲中央銀行出資購買債務國家債券的行為逾越了作為進行宏觀調控的中央銀行本身應該履行的職責，長遠來看只會削弱人們對中央銀行本該具有的信心。
　　自從去年5月啟動國債購買計劃以來，歐洲央行共斥資購買歐元區重債國國債累計達1155億歐元。
　　歐洲央行也有意早日停止購債計劃。歐洲央行行長特里謝8月29日曾呼吁歐元區成員國盡快落實7月峰會上達成的提高歐洲金融穩定工具的靈活性，允許其介入二級市場購買歐元區國家債券的決定，使歐洲央行擺脫直接斥資購買債務國國債的窘境。

　　問題國家需打“強心劑”

　　據路透社報道，希臘要求歐洲銀行在9日下午之前表達是否愿意參與其新債換舊債計劃。希臘希望1350億歐元未償付債券能獲得交換或者延期，這需要有九成以上的投資者愿意接受債券交換。如果達不到該比例，希臘的換債計劃就將遭遇失敗，甚至危及其接受第二批國際援助的計劃。
　　路透社的分析認為，希臘可能會很接近所需的90%的目標。但是即使債券互換計劃被投資者全盤接受，仍有分析認為該計劃和其它措施一起只能使希臘債務在GDP中的比例由目前的150%降到120%至130%，但仍然無法避免一場痛苦的債務重組。
　　不少分析認為，本周的一連串事件即使都產生有利結果，在提振市場上的效果卻將十分有限，希臘和意大利等國家需要采取更激進手段來提振市場信心。
　　如果想繼續獲得歐洲央行的購債支持，意大利必須加快財政改革。意大利經濟財政部長朱利奧·特雷蒙蒂4日再次承諾將在2013年前實現財政平衡，并推出重大經濟改革削減高達1.9萬億歐元的國債規模，他還再次呼吁發行歐元區共同債券。
　　希臘在嚴肅財政紀律方面壓力更大。希臘與國際債權人有關新一輪援助的談判在1日中斷，因為此前雙方未能就希臘減赤速度為何落后于計劃，以及采取哪些彌補措施達成共識。這可能為歐元區第二輪援助希臘的計劃蒙上又一層陰影。