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2011-08-29 作者：賈肖明 來源：南方日報
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經(jīng)過一輪暴跌，A股市場再度出現(xiàn)了一堆股價只有2元、3元的“白菜股”。這些股票不僅價格低，其中甚至不乏5倍市盈率的優(yōu)質(zhì)公司，比如民生銀行，公司2011年中報顯示每股收益0.521元，而該股在8月9日的最低價，僅為5.06元。
在A股市場里，大盤銀行股可以說是是弱者恒弱的典型代表，一年中難得見到一回漲停板，股價跌多漲少，近期股價更是淪落到“白菜價”，曾經(jīng)7—8倍的市盈率被認(rèn)為是“估值底”，而現(xiàn)在6倍以下的市盈率卻仍然鮮有資金光顧，一些銀行股的價格已經(jīng)接近了凈資產(chǎn)，這時買入，就等同于開了一家銀行。
而上周銀行股終于有所起色，讓不少看好銀行股的投資人大呼“白菜要漲價了，搶購從速”。讓他們振奮的是，“股神”巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司決定向美國銀行投資約50億美元，向這家陷入困境的銀行投出了信任的一票，美國銀行股價一度大漲25%。
和海外的同行們相比，國內(nèi)銀行的業(yè)績可謂靚麗。例如，最近受到史玉柱頻繁增持的民生銀行，今年中報業(yè)績顯著超出預(yù)期，收入388億元，增長49%，凈利潤139億元，增長57%。按照這個趨勢下去，動態(tài)的每股收益將很快達(dá)到1.2元，目前動態(tài)市盈率不足5倍。
既然如此，銀行股為何仍賣出白菜價？一方面是投資者擔(dān)心為抗危機(jī)銀行信貸急速擴(kuò)張后的質(zhì)量問題；另一方面，銀行圈錢胃口越來越大，把二級市場當(dāng)成了解決資本充足率的提款機(jī)，讓投資者非常厭惡。
著名投資人揚(yáng)韜提出了一個假設(shè)，銀行股要想漲起來，必須大幅提高分紅率。他提到，去年興業(yè)銀行每股收益達(dá)到3.28元，分紅卻只有0.46元，分紅率不到2%；而匯豐銀行去年每股收益0.73美元，全年卻分紅4次，合計0.34美元，分紅率高達(dá)50%，而股價就穩(wěn)定在10美元上下。他提出了一個假設(shè)，價格5元的銀行股，每股收益1元，如果能每年分紅0.5元，其收益率將高達(dá)10%，超過所有債券，很快將吸引到各路資金進(jìn)來追買，股價甚至有翻番的潛力。
實際上，巴菲特此次收購美國銀行的股票，采用的手法與2008年收購高盛股票的手法類似，購買的都是優(yōu)先股，等于變現(xiàn)給予了美國銀行年息6%的50億美元貸款，如果提前償還的額話，美銀將需要額外支付5%的債息給伯克希爾·哈撒韋公司，這一股息率也高于了10年期的國債。
相比較發(fā)達(dá)市場，中國股市的一大頑疾就是重圈錢而不重分紅，如果中國人民的養(yǎng)老金通過“401K計劃”進(jìn)入股市，強(qiáng)制分紅機(jī)制必須要推出，恐怕這也是銀行股真能走牛的契機(jī)。
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