為了遏制歐元區(qū)債務危機向西班牙和意大利擴散，歐洲央行上周單周購買國債規(guī)模達到220億歐元，創(chuàng)下去年5月該計劃開始執(zhí)行以來的最高紀錄。空前的救助成本引發(fā)市場擔憂，救助之路還能走多久？斯蒂格利茨、索羅斯紛紛放話，發(fā)行“歐洲債券”才是最終出路。
歐央行空前買債規(guī)模引爭議
歐洲央行15日公布的數(shù)據(jù)顯示，該行上周購買了220億歐元的國債，以遏制歐元區(qū)債務危機向西班牙和意大利擴散。這是2010年5月開始執(zhí)行該計劃以來最高記錄，此前規(guī)模最大的單周購買活動是債券購買計劃推出后的第一周，購買規(guī)模為165億歐元。
歐洲央行此舉使10年期意大利和西班牙國債的收益率由8月初一度引發(fā)市場恐慌的6%的危險水平降至目前的5%左右。購買西班牙和意大利兩國國債后，該央行的國債持有量上升29%至960億歐元。
歐洲央行國債購買計劃此前針對的目標是希臘、愛爾蘭和葡萄牙國債等規(guī)模相對較小的市場。為支持西班牙和意大利的國債市場，歐洲央行不得不動用更多資金，這兩個市場的總規(guī)模大約在2萬億歐元。
購買力度的加大增添了歐洲央行在資產(chǎn)負債表上的風險，其由23名成員組成的理事會也將面臨新的分歧。據(jù)路透社報道，以歐洲央行執(zhí)委會成員史塔克和歐洲央行管委會成員魏德曼為首的管委會四人小組持反對意見，擔心歐洲央行正在介入財政政策領域。
前歐洲央行首席經(jīng)濟學家易辛也對德國媒體表示，“這不能成為一家中央銀行的任務，如果央行介入政治事務，會損害其獨立性。”
有分析稱，更大的疑問是歐洲央行能否、或者說什么時候可以停止購買國債。
《華爾街日報》報道稱，根據(jù)一些分析師設定的最嚴重假設情境，該行可能還需為此支付數(shù)千億歐元。西班牙和意大利8月末及9月初繼續(xù)發(fā)售國債時，對歐洲央行的考驗才真正到來。盡管該行準備在今年晚些時候把國債購買的任務交給歐洲金融穩(wěn)定基金(European Financial Stability Facility)，但該基金4440億歐元的使用上限將使歐洲央行不得不在更長的時間內(nèi)提供更多資金來支持市場。
英國《金融時報》稱，本周，歐洲央行將尋求從歐元區(qū)金融系統(tǒng)中吸收等量的流動性，以“沖銷”通脹影響。考慮到意大利和西班牙債券市場規(guī)模龐大，倘若歐洲央行不得不繼續(xù)如此大規(guī)模地購買兩國債券，其在沖銷通脹影響方面將會遇到困難。
“歐元債券”呼聲高漲
諾貝爾獎獲得者、美國白宮前首席經(jīng)濟顧問斯蒂格利茨15日在參加英國廣播公司(BBC)的Newsnight節(jié)目時表示，如果不能貫徹歐元債券框架，歐元的生存將會“非常艱難”。
他說，受到主權債務危機影響最重的歐元區(qū)國家缺乏財政回旋余地將使問題加劇，“除非類似歐元債券這類框架能夠得到推進，否則處境困難的歐元區(qū)國家將很難滿足財政需求。”
“目前歐洲央行正從銀行那里買入幾個國家的公債，”斯蒂格利茨表示，“某種程度上，歐元債券已經(jīng)在出現(xiàn)，不過是以一種非常不透明的方式，而且當前體系如何繼續(xù)仍有很大不確定性。”
喬治·索羅斯近日也在英國《金融時報》撰文支持歐洲債券計劃。他表示歐元的推出造成了歐元區(qū)的分歧而非聚合，與初衷相左。如果負債累累的成員國被迫支付高風險溢價，它們的債務形勢將變得不可持續(xù)。解決問題的方法是發(fā)行歐洲債券，這將讓背負巨額赤字的國家在債務再融資時能夠享受與其他成員國同等的條件。
意大利經(jīng)濟部長特雷蒙蒂上周再次呼吁，聯(lián)合發(fā)行的債券將使個別國家的政府債務由大家共同分擔，并稱歐洲債券為歐債危機的總體解決方案。英國財政大臣奧斯本當天也表示財政聯(lián)盟是解決歐元區(qū)問題的唯一辦法。
德國反對態(tài)度有所軟化
德國一直是此想法的強烈反對者。15日，默克爾重申了反對意見。默克爾的發(fā)言人在柏林表示，無論過去還是現(xiàn)在，歐洲債券都不是一個正確的解決辦法。德國擔心此舉將推高德國借貸成本，并降低像希臘這類較弱的歐元區(qū)成員國改革經(jīng)濟的積極性。
德國財政部長沃爾夫?qū)に芬敛祭沾饲氨硎荆瑲W元區(qū)債務不可能共償，援助不可能永無止境。經(jīng)濟部長菲利普羅斯勒也表示，對于德國來說，共同的歐元債券意味著更高的利息支出，將增加德國納稅人的負擔。
據(jù)德國《星期日世界報》報道，德國政府并沒有完全排除使用歐元債券的可能。該報道援引匿名德國高官的話，“和各成員國共同維持歐元區(qū)的穩(wěn)定是德國的首要任務。政府從來沒有放棄在最后接受一個過渡聯(lián)盟、聯(lián)合發(fā)放歐元債券的可能。”
德國《明鏡》報道也指出，目前德國政府態(tài)度已漸趨軟化，柏林政府不排除接納推行“歐洲債券”作為最終方案。