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券商研究所的這個夏天注定多事多非。
而研究所間的比拼，早就寫滿了“挖角、倒戈”這類故事。
據記者統計，僅以賣方研究機構的評判標準“《新財富》最佳分析師”為統計對象，曾登上2009、2010年度榜單的分析師中，如今已有近半數變更了東家。
下一個故事可能發生在國泰君安
“老將”李迅雷的去留已經白熱化：這一頭，是海通證券首席經濟學家頭銜和副總裁待遇；另一頭，國泰君安還沒有放棄努力。而李迅雷本身，卻只肯回答“不確定”三字。
對國君而言，一旦靈魂人物李迅雷出走成真，無疑將使其多年積累的研究品牌大打折扣；更難預測的，還有未來研究團隊的變動可能。
安信證券就是前車之鑒。
安信證券：集體跳槽的輪回
安信證券分析師們的集體跳槽，就像又一個輪回。
據不完全統計，從2010年至今年7月間，安信證券研究所離職人員多達33名，遍布宏觀、策略、固定收益、金融工程四大板塊，以及其余18個行業；具體名單中，甚至還包括5名首席分析師。
但這些流失人員背后的更深一層含義，還在于他們多為安信證券首席經濟學家高善文(微博)“嫡系”；2007年初，還是光大證券核心研究團隊的這批人，追隨高善文改投成立不久的安信證券。
這一跳轟動業內，也由此開啟了券商分析師“抱團”跳槽的序幕。
當時的光大證券風頭正勁：自2004年起，高善文帶領的宏觀研究團隊已連續三年蟬聯行業第一；其余在汽車、有色金屬、化工等領域，先后也有十余人次登上《新財富》榜單。
但高善文團隊的倒戈卻使得這一切戛然而止。
2007年度的《新財富》評選，光大證券僅在“本土最佳研究團隊”上排名第13位，較一年前大幅下滑5位；反觀安信證券卻是名利兼收，不僅在2007年躍居“本土最佳研究團隊”第9名，還刷新了公司成立以來的基金分倉記錄。
2007年度基金公司年報顯示，安信證券全年獲得基金分倉傭金收入累計有5489.86萬元，業內排名25位；而在半年報中，這一排名還僅是第64位，對應收入只有177.04萬元。
然而2011年，分析師再度抱團跳槽，這一次“受傷”的對象換成安信證券。
券商研究所：鐵打營盤流水兵
但安信證券不是唯一的受傷者。
2010年初，時任國金證券研究所執行總經理、能源行業首席分析師的龔云華帶隊奔赴齊魯證券，其中便包括不少《新財富》上榜分析師，如鋼鐵行業第一名周濤(微博)、篤慧，農林牧漁行業第二名謝剛，以及電力設備與新能源行業第三名劉江嘯等。
盡管2010年《新財富》評選中，上述分析師依然支撐著國金證券的表現；但他們給齊魯證券帶來的卻是真金實銀的進賬。
數據顯示，國金證券在2010年基金分倉傭金收入同比下降34.13%，排名也從2009年的第10位跌至16位；而齊魯證券卻在該項收入上大漲42.82%，行業排名第23位。
這一年，有“黃埔軍�！敝Q的申銀萬國也不得不面臨研究團隊的重大考驗。
2010年9月，原申萬研究所副總經理黃燕銘正式加盟瑞銀證券；黃不僅僅是內地從業時間最長的A股分析師之一，還一手打造了申萬的分析師團隊。
黃燕銘離開后，申萬余震不斷。
前首席策略分析師袁宜在2011年奔赴富國基金任首席經濟學家，而從2010年下半年算起，離開申萬的還包括固定收益證券分析師張睿，交通運輸行業分析師李樹榮，家電行業分析師付娟，鋼鐵行業分析師趙湘鄂等。
2011年，本已命運多舛的光大證券不得不送走其第二位首席經濟學家；這一次，挖角的是老牌券商銀河證券。
今年4月，原光大首席經濟學家潘向東投身銀河證券，但職位并未改變。
自高善文跳槽后，光大證券便在2008年從中信建投引入潘向東，寄望其能重建宏觀研究團隊；截至目前，潘已經帶領宏觀研究團隊連續三年上榜《新財富》，2010年獲該領域第五名。
不過在潘向東之前，光大證券就已經有多名分析師離職。
前策略分析師黃學軍在2010年率先跳槽至國信證券；此后，上榜2009年度《新財富》的地產行業分析師趙強、煤炭行業分析師陳亮、汽車行業分析師楊華超以及機械行業分析師邱世梁四人又集體“轉會”至廣發證券。
潘向東履職銀河證券后，還帶走了前鋼鐵行業分析師胡皓，而身在廣發的邱世梁也跟隨老領導加盟銀河。
留人？育人？
天要下雨，娘要嫁人，該走的總是留不住。
薪酬，始終是各家券商在留人時繞不過去的一道坎——從2004年國信證券首次嘗試給分析師市場化定價開始，同行間開價越喊越高，人才卻一直難留。
當前國內券商的薪酬體系基本上都是固定工資加獎金，但在具體的發放標準上又各有安排。
“固定工資是按照學歷和工作年限來定，大家差別不大；但在獎金部分，就有很大的彈性空間。”滬上一券商分析師對記者介紹。
盡管分析師被普遍視為高收入階層，但同樣得到共識的還有這個行業的薪酬差距。
“一般來說，從業2-3年的分析師平均年薪在20萬上下；從業5年，平均年薪差不多可到四五十萬。”深圳一金融獵頭介紹。
可同時，不少新人初入這一行，得到的月薪不足萬元；而一旦有幸入榜《新財富》，年薪起步將是百萬。“熬上幾年，有了資歷，薪水還是會讓你滿意的�！币环治鰩熆偨Y稱。
盡管如此，還是有不少分析師在計劃跳槽。
“壓力大�！币簧鲜腥探鹑谛袠I分析師對記者抱怨。他調侃自己的生活是“三三制”，三分之一的時間寫報告，三分之一的時間打電話，還有三分之一去調研；今年上半年，其所在研究所完成一輪改革，對分析師的考核指標增加了基金分倉這一條，“要求看到分倉的實際變化，更累了”。
從已有案例歸納，大多數分析師會跳槽去買方分析師，如基金、保險公司等，還有一部分會在公司內部轉崗，轉作投資顧問，或是去投行、資管等部門。
但對那些早就名聲在外的分析師而言，更多的去處卻是在券商同行。
重金收攬人才，儼然已經成為不少券商提升研究實力的工具；如高善文之于安信證券，龔云華之于齊魯證券，都已經先后驗證了這一思路的可行性。
四年前，安信證券傳出以三年1000萬的年薪招攬高善文，也因此更是傳出500萬挖角《新財富》分析師的消息。
只是，二虎相爭必有一傷。
“長遠來看，建立完善的人才培養體系才是研究所真正需要解決的問題。”一擁有逾十年A股分析經驗人士認為。定下券商對首席分析師的挖角標準；此后，這一標準已經水漲船高。
2010年，兩家私募廣東新價值投資和上海澤熙也加入了人才爭奪戰，新價值更是傳出500萬挖角《新財富》分析師的消息。
只是，二虎相爭必有一傷。
“長遠來看，建立完善的人才培養體系才是研究所真正需要解決的問題�！币粨碛杏馐闍股分析經驗人士認為。
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