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點(diǎn)心債信用評(píng)級(jí)缺失狀況暫難改變
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2011-07-05 作者： 來源：新華道瓊斯手機(jī)報(bào)
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由于投資者需求強(qiáng)勁，香港離岸人民幣債券發(fā)行缺失國(guó)際信貸評(píng)級(jí)的現(xiàn)狀短期內(nèi)將難以改變，但隨著這一市場(chǎng)由賣方市場(chǎng)向買方市場(chǎng)轉(zhuǎn)化，發(fā)行人或不得不尋求信用評(píng)級(jí)以增強(qiáng)債券吸引力。
香港離岸人民幣債券市場(chǎng)去年下半年以來發(fā)展快速，但市場(chǎng)急速膨脹的背后，也隱含了一些不足，較突出的問題就是絕大部分這種俗稱“點(diǎn)心債”的債券，均無主要國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的正式信貸評(píng)級(jí)。
鑒于目前點(diǎn)心債仍處于需求大于供應(yīng)的狀況，信貸評(píng)級(jí)缺失這一問題短時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)存在。
眼下，由企業(yè)發(fā)行、沒有進(jìn)行信貸評(píng)級(jí)的點(diǎn)心債已成為離岸人民幣債券一、二級(jí)市場(chǎng)交易的主要部分，僅有個(gè)別跨國(guó)公司或大藍(lán)籌等公司，包括新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然、中華煤氣有限公司等，才擁有主要國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的正式評(píng)級(jí)。
中銀國(guó)際在一份報(bào)告中指出，雖然發(fā)行人未要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)的原因很多，但相信背后的主要因素是目前離岸人民幣債券市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，這使得投資者愿意看淡信用風(fēng)險(xiǎn)，以換取潛在的人民幣升值。
不過，中銀國(guó)際認(rèn)為，隨著點(diǎn)心債市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展和更多人民幣投資產(chǎn)品推出，投資者在投資點(diǎn)心債時(shí)將不斷加強(qiáng)對(duì)債券的信用考量權(quán)重，這一發(fā)展意味著投資者對(duì)沒有評(píng)級(jí)的債券會(huì)更加挑剔，屆時(shí)將有更多發(fā)債公司為債券發(fā)行取得正式評(píng)級(jí)，以吸引投資者。
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