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北京光線傳媒股份有限公司(以下簡稱“光線傳媒”)6月17日創業板首發過會，但有業內人士指出，光線傳媒缺少獨立播出渠道，并受制于政策審批和制作周期，這些因素不但會對其持續盈利能力造成影響，還有可能影響光線傳媒在創業板的過會。
光線傳媒招股說明書顯示，公司在報告期內(2008年度、2009年度和2010年度)分別實現營收2.64億元、3.85億元和4.79億元，實現凈利1288.2萬元、6271.3萬元和1.12億元。
對此，光線傳媒解釋，靚麗的業績主要歸功于公司特有的節目聯供網模式。這一模式需要與地面電視臺簽訂合作協議。有業內人士稱，光線傳媒缺少獨立播放通道，只能通過和各地衛視或電視臺合作來播放節目，進而換取廣告收入。但因電視臺的強勢地位，光線傳媒此種模式存在很大的不確定性，使得公司的持續盈利能力“受制于人”。而目前，持續盈利能力是證監會在審批擬登陸創業板企業時關注的重點。
中國傳媒大學教授苗棣在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，和鳳凰衛視等傳媒企業不同，光線傳媒缺少固定的播出渠道，只得依附于各地電視臺。但這一模式非常脆弱，不但會受到行業政策的沖擊，還會受到各電視臺發展策略的影響。
除了受渠道因素制約外，上述業內人士還指出，政策審批、制作周期等因素也會影響到光線傳媒的持續盈利能力。
一位業內人士向《經濟參考報》記者介紹，電影是一種高風險投資，能否盈利受到很多不可控因素影響。盡管光線傳媒在電影制作和發行方面做得不錯，但這并不代表未來其電影業務能一帆風順。
除此之外，上述業內人士還介紹，光線傳媒的電影制作周期，同樣沒有保障。他介紹，在國內一部電影從劇本立項到最終上映，要經過很多程序。其中，主管部門的審批，對電影制作的進度影響巨大。
另外，光線傳媒財報還顯示，公司報告期內依據國家相關政策享受了所得稅減免、營業稅減免和政府補助，累計分別對公司當年利潤總額影響為21.63%、23.20%和24.46%，不禁使人對其真實盈利能力擔憂。
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