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2011-06-15 作者：賈靖峰 來源：中國新聞網
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14日中國經濟重磅消息迭出。早間國家統計局方公布高達5.5%的CPI數據，刷新34個月紀錄，午后央行即出手年內第六度上調金融機構存款準備金率0.5個百分點，步步逼近23%的市場既定準備金率高位。
最新數據顯示出中國經濟走勢的或“漲”或“落”的“兩極”5月，中國制造業PMI、工業增加值增速、出口同比增速均在回落，然而在翹尾因素和食品價格共同推動下，CPI卻再破新高。
由此，政策處于“兩難”銀根收緊會否“超調”？政策會否松動？若以2010年1月首次上調存款準備金率計，危機后中國進入銀根緊縮期已是一年又半載，準備金調整次數多達12次，還有否空間？
2011年中之際，不僅是市場“緊縮”與“松動”觀點交鋒最激烈的時點，相信更是貨幣當局謹慎觀望的時期。
此時，貨幣政策一舉一動，皆可成為市場觀察決策者思路的風向標。
興業銀行資深經濟學家魯政委14日就此接受中新社記者專訪時表示，14日央行此舉不但是穩健貨幣政策的例行步驟，更暗示當局對眼下經濟狀況的三大決策判斷：
其一，通脹壓力仍然高位，市場上看不到物價出現掉頭的清晰跡象，反倒有漲價因素涌現，如大米、豬肉、飲料、日化用品等紛紛漲價，以年為單位來看，貨幣是通脹的主要因素。此時繼續上調準備金率，可避免給通脹提供流動性的“催化劑”；
其二，央行此舉，將澄清近期“政策將松動、放緩”的市場預期，傳遞繼續收縮的信息：經濟增長在回落，但是這種回落是溫和的。管理通脹依然是重點。
其三，上調存款準備金率，是“穩健貨幣政策”的標志。盡管5月廣義貨幣(M2)為15.1%，低于16%的調控目標，但今年銀行理財產品集中回歸表內，將對貨幣波動產生巨大影響，而要令社會融資總量達致平衡，準備金率亦是間接遏制因素。
就央行此舉對未來市場的影響，魯政委表示，此次上調準備金，將使得6月份貨幣市場流動性抽緊，市場利率還會保持高位。
若說準備金必調無疑，那么眼下，加息時間窗是否已經開啟？魯政委預計，預期經濟放緩是溫和的，同時物價壓力仍然很大，故6至7月仍存加息可能性。
不過他認為，政策若以謹慎計，或許待到7月份二季度宏觀經濟數據出爐后再做定奪最佳。屆時如經濟回落仍然溫和，則可出手加息，若經濟數據超預期走低，則加息緩行。
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