上周五公布的美國5月份的失業(yè)率，從上月的9%重新上升至9.1%。勞動力市場糟糕的狀況成為美國公布GDP、制造業(yè)、房地產(chǎn)等一系列慘淡數(shù)據(jù)之后的又一重擊。而第二輪量化寬松政策(QE2)即將到期，市場普遍認為美聯(lián)儲加息時間表將進一步押后而寬松貨幣政策將延續(xù)更長一段時間。對此魯政委今日在博文中指出，面對失業(yè)率的再度反彈，特別是房地產(chǎn)市場的持續(xù)惡化，面對已經(jīng)“吸毒成癮”經(jīng)濟，美聯(lián)儲已無太多的選擇。未來，美國農(nóng)業(yè)部很可能會繼續(xù)發(fā)布全球糧食可能減產(chǎn)的預(yù)測報告，通過推高食品價格迫使新興經(jīng)濟體繼續(xù)加息，以替美國控制通脹從而為其贏得更多維持寬松政策的時間。
　　文章認為，不管美聯(lián)儲未來是否會采取措施進一步擴大資產(chǎn)負債表，6月末QE2到期后繼續(xù)努力維持資產(chǎn)負債表不會因為前期購買債券的自然到期而逐步縮小，現(xiàn)在看來應(yīng)該已無多少懸念。果真如此，這其實就是一次隱含的QE3。這也會將中國央行拖入一場“李代桃僵”式的控制流動性過剩和通脹的持久戰(zhàn)之中。

　　作者介紹：
　　魯政委：興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家