提前獲得宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)究竟如何從中漁利，這一“潛規(guī)則”日前終于被揭開一角。
有媒體報道，今年的幾次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄密事件引起了政府高層的重視。在3月底，有宏觀部門的涉及人員相繼落馬。該報道引述消息人士的話說，國家統(tǒng)計局辦公室和中國人民銀行研究局的一些人員已經(jīng)相繼離崗。
直到6月4日晚間，被涉?zhèn)髀劦挠嘘P(guān)部門還沒有對這一消息的真實(shí)性做出官方正面回應(yīng)。據(jù)了解，其他金融監(jiān)管部門已經(jīng)在內(nèi)部開展信息安全教育。
有知情人士對記者透露，這是相關(guān)部門所實(shí)施的針對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)泄露情況的跨部門調(diào)查所牽出的事件，調(diào)查已進(jìn)行數(shù)月。
驚人預(yù)測力從何來
每個月，中國的券商、研究機(jī)構(gòu)都在熱鬧地進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的競猜，時時有機(jī)構(gòu)能精準(zhǔn)猜中。
比較戲劇化的“競猜”發(fā)生在今年3月。當(dāng)時，由于央行在2月份春節(jié)假期的最后一天宣布加息，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計1月份CPI可能破5%才迫使央行采取行動。但在數(shù)據(jù)發(fā)布前的2月14日，有外媒通訊社援引兩位市場人士的話說，由于中國官方調(diào)整了2011年CPI的權(quán)重，中國1月CPI同比上漲4.9%，環(huán)比漲幅約在0.9%，低于市場的普遍預(yù)期。等到2月15日國家統(tǒng)計局網(wǎng)上公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時，其中的CPI數(shù)據(jù)正是4.9%。
今年4月份，有香港媒體援引不具名消息稱，中國3月居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比增長5.3%~5.4%。同時公布的數(shù)據(jù)稱，3月新增人民幣貸款6800億元人民幣，M2同比增幅為16.6%。這兩個數(shù)據(jù)驚人地吻合了實(shí)際數(shù)據(jù)。
今年5月份，又到了“競猜”開獎前夕，微博上面也傳出了“重要信息”。在當(dāng)時多家機(jī)構(gòu)前期預(yù)計4月份CPI達(dá)到5.4%，與3月持平。數(shù)據(jù)發(fā)布前夕，有券商高層在新浪微博上發(fā)帖：“【傳】4月份CPI為5.3%。超預(yù)期！”5月11日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)時，4月份的CPI就正好是5.3%。
國內(nèi)一些中字頭的頂級券商也表現(xiàn)出了驚人的預(yù)測能力。
中信證券在其今年1月初的月度數(shù)據(jù)前瞻報告中預(yù)計，去年12月食品價格將有所回落，但非食品價格將保持較快增長，預(yù)計CPI將達(dá)4.6%。今年1月20日，統(tǒng)計局公布的去年12月份CPI同比上漲4.6%，PPI同比上漲5.9%。數(shù)據(jù)可謂高度吻合。
宏觀預(yù)測利益鏈條
對于那些提前獲得經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)和人士來說，這些數(shù)據(jù)可能意味著可觀的經(jīng)濟(jì)利益。
一位券商研究人士對記者表示，包括CPI在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對于資本市場來說是十分敏感的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，不僅直接關(guān)系到債券市場收益率的變化，而且是政府未來經(jīng)濟(jì)政策放松或緊縮的風(fēng)向標(biāo)，如果提前得到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，就創(chuàng)造了一個投機(jī)性交易的機(jī)會。
相對于股票市場，債券市場和外匯市場對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更為敏感。在有傳言1月CPI低于預(yù)期的2月14日，當(dāng)時從債市可以觀察到，因投資者感受到數(shù)據(jù)低于預(yù)期可能會帶來緊縮預(yù)期弱化，投資者進(jìn)場做多導(dǎo)致收益率下行。
投資者正是利用所獲數(shù)據(jù)與市場預(yù)期的差異進(jìn)行獲利的。如果債券投資者提前獲得的數(shù)據(jù)比市場普遍的預(yù)期樂觀，可先期購入債券，等待正式消息的發(fā)布；如果獲得的數(shù)據(jù)較市場預(yù)期悲觀，則提前賣出債券以控制風(fēng)險。
一名曾從事過基金行業(yè)的人士也對記者表示，能提前拿到數(shù)據(jù)無論是對于券商還是研究員都有直接的利益關(guān)系。如果一家券商的研究報告對于宏觀數(shù)據(jù)總是能準(zhǔn)確地預(yù)測，就可以獲得基金更多的“分倉”收入，相關(guān)的研究員就可以得到更多的“派點(diǎn)”。
由于基金沒有自己的交易席位，只能通過券商的席位進(jìn)行交易。券商的基金分倉交易就是指券商從基金分得更多的倉位。這會給券商帶來兩大好處，首先是可以帶來大量的手續(xù)費(fèi)收入，其次是產(chǎn)生大量的交易量，還可以提升券商的市場占有率。
“宏觀研究員拿到宏觀數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，跟行業(yè)研究員拿到公司數(shù)據(jù)準(zhǔn)確是一樣的，如果你總是拿到的數(shù)據(jù)很準(zhǔn)確，客戶就會愿意跟著你做。”他說，不僅僅是對基金，對于其他大客戶也都是如此。
而預(yù)測的準(zhǔn)確性是券商考核研究員的主要指標(biāo)之一，能更早、更快地獲得數(shù)據(jù)體現(xiàn)了研究員獲得信息的能力和研究能力，這一能力將直接與獎金掛鉤。
“券商會有一部分獎金對研究員進(jìn)行獎勵，更準(zhǔn)確的預(yù)測將可以讓研究員分得更多的獎金。”上述人士表示。他進(jìn)而透露，其實(shí)一些信息并不總是會體現(xiàn)在研究報告中，研究員更多是通過短信、MSN、網(wǎng)絡(luò)等工具來傳播數(shù)據(jù)。
數(shù)據(jù)泄密的風(fēng)險點(diǎn)
中國的數(shù)據(jù)“神算子”們究竟如何做到“先知先覺”？
據(jù)記者了解，與其他國家一樣，中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在正式發(fā)布前，會被提前提供給相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)決策部門和領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)行參考。除了數(shù)據(jù)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，涉及到數(shù)據(jù)傳遞鏈條上的各個部門也都可能是數(shù)據(jù)泄密的風(fēng)險點(diǎn)。
國家統(tǒng)計局原副局長賀鏗就曾對媒體表示，提前泄露是因?yàn)樘嗖块T在數(shù)據(jù)正式發(fā)布之前就已經(jīng)看到了。
“在統(tǒng)計局公布之前，個別的部門先公布了，其實(shí)統(tǒng)計局也是很有意見的，我們怎么控制得了。”賀鏗此前對媒體表示。
但數(shù)據(jù)是如何從政府部門獲得，是否已經(jīng)被泄露到市場，具體的情況還不得而知。此前《經(jīng)濟(jì)參考報》消息稱，這次被查出泄密的人員職位不高，多是處級干部，但都是位于能提早接觸到數(shù)據(jù)的核心部門。
在前期數(shù)據(jù)獲取方面，是數(shù)據(jù)制作的官員“監(jiān)守自盜”，還是負(fù)責(zé)傳遞數(shù)據(jù)的官員“無心一瞥”？后期數(shù)據(jù)泄露時，是通過直接的權(quán)錢交易，還是通過掮客間接獲得；是通過酒桌飯局“不意說出”，還是通過官員參與論壇等活動“獨(dú)家披露”？這些隱秘情況都需要等待相關(guān)部門在此次查出后進(jìn)一步牽出數(shù)據(jù)泄密的細(xì)節(jié)。
熟悉保密審查程序的相關(guān)人士對本報記者表示，數(shù)據(jù)泄密等事件的調(diào)查重在評估是否造成對外泄密，泄密是否造成并在什么程度上造成了不良影響和相關(guān)損失，針對不同的情況有不同的處理方式。
如何處分未細(xì)致規(guī)定
每年都有CPI數(shù)據(jù)提前泄露的傳聞，已成了影響我國經(jīng)濟(jì)安全和政府公信力的隱患。
據(jù)記者了解，包括CPI、工業(yè)、投資、消費(fèi)、進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在未披露之前基本都屬于涉密數(shù)據(jù)，有的屬于機(jī)密級，有的屬于秘密級。
按照《中華人民共和國保守國家秘密法》(下稱《保密法》)的規(guī)定，機(jī)密級國家秘密是重要的國家秘密，泄露會使國家安全和利益遭受嚴(yán)重的損害；秘密級國家秘密是一般的國家秘密，泄露會使國家安全和利益遭受損害。
同時，《保密法》也規(guī)定，機(jī)關(guān)、單位違反本法規(guī)定，發(fā)生重大泄密案件的，由有關(guān)機(jī)關(guān)、單位依法對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予處分；不適用處分的人員，由保密行政管理部門督促其主管部門予以處理。
但如何進(jìn)行處分，《保密法》中沒有更為細(xì)致的規(guī)定。
為防止數(shù)據(jù)被泄露，縮短數(shù)據(jù)傳遞鏈條是各國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)部門采取的一個有效措施。
德國和英國近年來都采取了一些措施，已降低數(shù)據(jù)泄密的可能性。比如，英國國家統(tǒng)計局在2008年就將其向部分官員通告數(shù)據(jù)的時間窗口從40.5小時調(diào)整到24小時。
為減少數(shù)據(jù)被泄露的可能性，中國的有關(guān)部門已經(jīng)采取了多項措施。接近國家統(tǒng)計局相關(guān)人士對本報記者表示，統(tǒng)計局已經(jīng)將CPI數(shù)據(jù)生產(chǎn)和發(fā)布的時間差從72小時縮短到48小時，并正在考慮和論證進(jìn)一步縮短數(shù)據(jù)生產(chǎn)和發(fā)布的時間間隔的可行性。