在當前“內(nèi)生性”因素和“外生性”因素混雜的糾結(jié)中，我們傾向于回歸本質(zhì)的周期邏輯，從通脹、經(jīng)濟、貨幣周期這三個維度，來判斷下半年A股的大概率趨勢。在貨幣、經(jīng)濟、通脹、業(yè)績四條曲線進入下行軌道的時期，即使整體A股具備一定靜態(tài)估值優(yōu)勢，也難以形成明顯向上的動力。