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　　在當前“內生性”因素和“外生性”因素混雜的糾結中，我們傾向于回歸本質的周期邏輯，從通脹、經濟、貨幣周期這三個維度，來判斷下半年A股的大概率趨勢。在貨幣、經濟、通脹、業績四條曲線進入下行軌道的時期，即使整體A股具備一定靜態估值優勢，也難以形成明顯向上的動力。