一直以來，創業板上市公司“高股價、高市盈率、高募資”的“三高”問題飽受詬病，隨著業績增速放緩甚至出現虧損，部分創業板公司所依賴的“高成長”概念已經受到沖擊。

　　季報變臉戳破創業板高成長泡沫

　　隨著創業板公司2010年年報及2011年一季報的陸續公布，被過度包裝的創業板公司真面目漸漸顯現。
　　在剛剛公布的一季報中，創業板大量上市公司業績同比出現下滑。據WIND統計顯示，在2011年前掛牌上市的209家創業板公司均已公布了2011年一季度業績報告，上述209家上市公司中，一季度歸屬于母公司股東的凈利潤同比下滑的達到了48家，占比高達23.0%。
　　國泰君安首席宏觀經濟學家李迅雷表示，創業板以小公司居多，對于這些小公司來說，其客戶關系和主營業務的穩定性都受到考驗，因此其盈利水平不穩定也在情理之中。另外，從國外的情況來看，由于存在高風險，創業板的市盈率一般要低于主板，而中國則恰恰相反，市盈率與“犯罪率”成正比。他認為，在高市盈率的發行下，企業通過創業板募集資金的沖動極為強烈，自然無法避免上市企業出現包裝色彩。

　　創業板疲態盡顯 高成長只是浮云

　　回顧2009年創業板上市首年，創業板公司凈利潤同比增長超過45%，跑贏中小板，顯示出“高增長”的態勢。然而根據2010年年報顯示，創業板疲態已現，利潤增速低于主板與中小板，業績增速整體放緩。
　　根據一季報統計數據顯示，創業板上市公司有4家公司一季度凈利潤出現虧損，其中新寧物流是創業板首批上市公司之一，凈利潤虧損181.05萬元，同比下滑177.13%。其余三家，國聯水產在去年上市，通源石油和美亞柏科則于今年才登陸創業板。
　　假如說對于單季度的業績下滑，上市公司還可以季節因素或者突發事件原因來應對投資者，那么如果公司連續兩個季度甚至三個季度的凈利潤都出現了環比下降，那么對于這種公司的前景，就很難被投資者所看好。據的統計，連續兩個季度出現凈利潤同比下滑的創業板公司共有28家，而在這其中，還有12家公司已經連續三個季度凈利潤下滑。

　　我國創業板企業高成長特征不明顯

　　大同證券首席投資顧問胡曉輝認為，創業板上市公司業績的變臉不排除有“包裝上市”之嫌，但更多還是與宏觀環境相關。在宏觀調控期，創業板企業由于規模限制，且大多是某個細分行業的龍頭企業，產品也相對單一，一旦產品受到調控影響，業績下滑也就比較迅速。同時通貨膨脹的因素也不容忽視，通脹環境下，由于中小企業價格轉移能力相對較弱，成本壓力要大于主板企業，因此業績也會受到一定沖擊。
　　“業績下滑是把雙刃劍”，胡曉輝分析，如果確為市場因素導致，創業板企業由于規模小，業績彈性相對較大，一旦行業復蘇，將會迎來業績的迅速恢復，從而引起股價反彈。
中央財經大學金融學院教授韓復齡認為，對于創業板公司尤其是財務披露方面，還要進一步加強監管。此外，要引進“優勝劣汰”的機制，制定更為嚴格的退市制度，將一些確實具備高成長性、有發展潛力的企業推上創業板，真正實現創業板資源的優化配置。（經濟參考網綜合信息時報、證券市場紅周刊等媒體報道）