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歐洲央行現在加息可能對歐元有百害無一利；該行的緊縮立場正迅速轉變成歐元利空因素。
數月來市場一直認為，盡管歐元區外圍國家的財政危機可能對歐元不利，但歐洲央行在通貨膨脹問題上的強硬立場至少還能起到扭轉局勢的作用。
但就目前的情況來看，歐元區在避免實際違約問題上似乎毫無進展，而且應對財政問題的舉措還有可能破壞央行的貨幣政策目標。
歐洲央行完全反對最新的希臘債務重組計劃；德國央行行長懷德曼指出，無法容忍這種公共債務貨幣化的行為。債務貨幣化可能會刺激通貨膨脹，如果以此應對歐元區財政危機，歐洲央行可能要在維護物價穩定的目標和抗擊通貨膨脹的能力上做出讓步。
即便歐洲央行不提出反對，希臘債務重組也會馬上引發愛爾蘭和葡萄牙的類似請求，進而給歐洲很多銀行增添麻煩，尤其是持有大量希臘國債的歐元區核心國家的銀行。
歐元區采購經理人指數降幅超出分析師預期。這一數據無疑將歐洲央行推向了兩難境地。該行希望維持緊縮立場并維護市場的加息預期，但收緊貨幣政策可能會拖累歐元。
撇開歐洲央行信譽受損的問題不談，選擇在財政政策進一步緊縮、經濟增長放緩的情況下加息，確實不是早日結束債務危機的良方。
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