盡管“整容”的廣東冠昊生物科技股份有限公司(下稱冠昊生物)IPO申請已通過證監(jiān)會發(fā)審委審核(，但圍繞其二次過會的疑云仍未散去。
本報(bào)記者注意到，如此大規(guī)模“整容”后過關(guān)的案例，可謂IPO史上絕無僅有。從資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目、利潤表項(xiàng)目再到合并現(xiàn)金流量表，前后變化簡直“判若兩人”。為何一年內(nèi)，冠昊生物兩份招股說明書反差如此巨大？
5月12日，本報(bào)記者就此采訪審計(jì)冠昊生物的立信羊城會計(jì)師事務(wù)所有限公司注冊會計(jì)師黃偉(專欄)成。
黃偉成告訴記者，前后數(shù)據(jù)的巨大差異主要與公司會計(jì)政策調(diào)整后進(jìn)行業(yè)績追溯有關(guān)。其坦言，IPO過程中，一家公司會計(jì)政策調(diào)整如此巨大，確實(shí)罕見。
“因?yàn)橘Y本化支出比較敏感。此次過會公司將資本化支出的時(shí)點(diǎn)推后，主要是基于謹(jǐn)慎性原則考慮。因?yàn)橘Y本化支出太靠前，不利于公司的穩(wěn)健經(jīng)營。”黃偉成稱。
不過，對于公司經(jīng)營現(xiàn)金流量表項(xiàng)下的巨大變化，有資深券商保薦人士表示很難理解。“現(xiàn)金流出入應(yīng)該與會計(jì)政策調(diào)整關(guān)系不大。這樣變來變?nèi)ィ疵庖蔡^隨意。”
蹊蹺的現(xiàn)金流
本報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對照新舊兩份招股說明書(下稱新版、舊版)，2008年至2009年兩個(gè)會計(jì)年度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額等指標(biāo)變化甚是蹊蹺。
如新舊版本下的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額前后竟然相差超過千萬之巨。更有甚者，前后兩個(gè)版本中，2008年和2009年支付的員工工資總額的差額分別高達(dá)101.03%和48.90%。
冠昊生物在舊版招股說明書中提及，2009年度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1889.38萬元，較2008年度增加335.11萬元
，增幅21.56%。
公司稱，期末現(xiàn)金流量凈額較當(dāng)年凈利潤減少803.69萬元，主要是公司一定程度擴(kuò)大服務(wù)配送銷售模式，導(dǎo)致信用期內(nèi)醫(yī)院應(yīng)收賬款增加733.67萬元，同時(shí)經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目減少265.65萬元，使得公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于凈利潤。
然而，新版招股說明書中，2009
年度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為555.13萬元，較2008年度增加74.85萬元，增幅15.59%。
公司表示，2009年度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為555.13萬元，較本期凈利潤少886.56萬元，主要原因是公司擴(kuò)大服務(wù)配送銷售模式，使信用期內(nèi)醫(yī)院應(yīng)收賬款增加789.08萬元，同時(shí)經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目減少445.02萬元，使得公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額小于凈利潤。
冠昊生物“整容”過會懸疑難解
對于舊版中2008年度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1554.28萬元，較2007年度增加1381.48萬元，增幅達(dá)799.47%。公司稱，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額迅速增長的原因?yàn)?008年度公司的營收較上年增長57.28%。經(jīng)營性現(xiàn)金流入較上年增長1709.76
萬元，而經(jīng)營性現(xiàn)金流出僅較上年增長328.28萬元，引起經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的增長。
在新版中，2008年度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額則變成480.28萬元。其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要為銷售收入的回款，總額3518.08萬元，占經(jīng)營活動流入的87.57%。
此外，新舊版本中，公司投資活動現(xiàn)金流出金額也有明顯差異。如2009年度公司投資活動現(xiàn)金流出額各為7007.77萬元和8341.92萬元，二者相差1334.15萬元。
值得一提的是，最蹊蹺的莫過于“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”的變化。記者注意到，舊版中，冠昊生物2008年和2009年支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金分別為461.4萬元和1011.5萬元。
然而新版中，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金一欄則出現(xiàn)了大幅飆升。2008年和2009年兩年，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金總額分別達(dá)927.56萬元和1506.15萬元，同比大幅提升62.38%和63.43%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別高達(dá)22.97%和26.36%。
其中，支付給高管人員的工資較2008年增加84.96萬元，增長94.32%；支付給營銷人員的工資較2008年增加247.21萬元，增長160.91%；支付給普通員工的工資增加168.11萬元，增長41.23%。
業(yè)績縮水“苦肉計(jì)”
前述資深保薦人士稱，冠昊生物之所以把資本化支出的時(shí)點(diǎn)挪后，與此前的IPO沖關(guān)失利有關(guān)。從某種程度講，就是為確保二次沖關(guān)成功使用的“苦肉計(jì)”。
對此，冠昊生物在新版招股說明書中提及，為進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)費(fèi)用在各主要研究階段的歸集和核算，同時(shí)建立健全各研發(fā)項(xiàng)目在各個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)評估機(jī)制，謹(jǐn)慎確定各研發(fā)項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用資本化時(shí)點(diǎn)，經(jīng)公司2010年第一次臨時(shí)股東大會審議通過，將各研發(fā)項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用資本化時(shí)點(diǎn)，從產(chǎn)品注冊檢驗(yàn)階段的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)制定階段，調(diào)整為開始注冊臨床試驗(yàn)階段，并追溯調(diào)整。
冠昊生物稱，上述會計(jì)政策變更追溯調(diào)整影響2008年初凈資產(chǎn)-60.73萬元，2008年末凈資產(chǎn)-783.58萬元，2008年度凈利-722.85萬元；影響2009年末凈資產(chǎn)-2034.97萬元，2009年度凈利-1251.39萬元。
“首次IPO上會失利，印證了公司開發(fā)支出資本化的激進(jìn)。公司在申報(bào)期間資本化的研發(fā)支出增長率額外異常，如果將這些資本化的研發(fā)支出直接進(jìn)入當(dāng)期損益，則發(fā)行人IPO業(yè)績將變得非常難看。因此，經(jīng)過會計(jì)政策調(diào)整后凈利大幅縮水，不過是還原當(dāng)初的經(jīng)營狀況。”該保薦人士表示。
在舊版中，截至2009年末，公司開發(fā)支出高達(dá)3315.46
萬元，占公司總資產(chǎn)的比重高達(dá)21.22%，較2008年末增長
1671.16萬元，大增101.63%。
公司稱，主要是公司加大研發(fā)資金的投入，小口徑生物型人工血管、人工皮膚、整形美容系列產(chǎn)品、婦科產(chǎn)品等均處于臨床試驗(yàn)階段的有效性與轉(zhuǎn)歸驗(yàn)證的動物實(shí)驗(yàn)和臨床試驗(yàn)的重要階段。
同樣，公司2008年末開發(fā)支出期末數(shù)比
2007年末數(shù)增加
1224.47萬元，激增291.66%。公司稱，在增加對原有開發(fā)項(xiàng)目的投入的基礎(chǔ)上，整形美容及除皺生物線等多個(gè)研究項(xiàng)目通過立項(xiàng)評審進(jìn)入開發(fā)階段。
而新版中，2009年末公司開發(fā)支出余額則銳減至58.83萬元，
僅占總資產(chǎn)的0.48%，較2008年末減少340.89萬元，減少85.28%。
公司稱，主要原因是硬腦膜補(bǔ)片及外科補(bǔ)片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和人工皮膚項(xiàng)目結(jié)題，分別結(jié)轉(zhuǎn)12.08萬元、578.75萬元入無形資產(chǎn)使開發(fā)支出余額減少；2009年末公司開發(fā)支出余額58.83萬元，都為生物型防粘連膜-天然腦膜項(xiàng)目開發(fā)階段投入。
2008年末公司開發(fā)支出余額也降至399.72萬元，占總資產(chǎn)6.47%，全為人工皮膚項(xiàng)目支出，當(dāng)年實(shí)際發(fā)生開發(fā)支出91.45萬元。
冠昊生物研究開發(fā)支出明細(xì)表也顯示，舊版中，公司2008年和2009年達(dá)到資本化條件的研究開發(fā)支出金額合計(jì)分別為1224.47萬元和2261.99萬元；新版中，公司2008年和2009年達(dá)到資本化條件的研究開發(fā)支出金額合計(jì)分別僅為91.45萬元和249.94萬元。