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近期利空消息頻現，大宗商品出現恐慌性大跌，“拋售潮”席卷全球商品市場。國際白銀期貨已連續多日重挫，黃金亦難逃沖高回落的命運，多頭信心遭到嚴重打擊，資金瘋狂流出貴金屬。
頻頻上調保證金 令貴金屬承壓
4日，紐約白銀期貨再度大幅崩跌，跌幅逾7%，國際黃金大挫1.63%。截至5日發稿時，白銀報37.65美元/盎司，下跌4.47%；黃金報1498.2美元/盎司，下跌1.13%。
“此次白銀暴跌的原因首推上調保證金�！鄙虾Ｖ衅诜治鰩熇顚幭蛴浾弑硎尽Ｃ鎸ι薮蟮陌足y價格，紐約商品交易所自4月29日起，連續4次大幅提高白銀期貨的保證金比例。CME周三發布通知稱，將基準5,000盎司合約的開倉初始保證金自16,200美元上調至18,900美元，周四收盤后生效；并將現有及套期倉位的開倉和持倉保證金自12,000美元上調至16,000美元，下周一收盤后生效。這令部分投資者選擇獲利離場，導致白銀連續兩天大幅跳水。
而上海黃金交易所也屢次上調白銀Ag(T+D)合約保證金和漲跌停板，昨日金交所調整白銀Ag(T+D)合約的保證金比例至18%，5月6日起Ag(T+D)合約漲跌停板比例調整為10%。
“這樣一來，白銀將繼續遭遇拋售，黃金也自然會受到拖累。一方面，白銀暴跌對黃金走勢產生負面影響；一方面，提高保證金會令部分投資者拋售黃金頭寸去解救白銀頭寸�！北短仄谪浄治鰩焺⒚髁帘硎�。
黃金ETF持倉量持續下滑
白銀持續崩跌也為黃金的跌勢“雪上加霜”，而機構在近日持續減倉的行為也大大打擊了多頭信心，令黃金價格承壓。
記者了解到，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)--SPDR
Gold
Trust近日頻頻減倉。5月4日該機構減倉黃金5.15噸，5月5日減倉4.55噸，目前總持倉維持在1219.94噸。此基金的大幅減倉顯示其對黃金前景堪憂，打擊了市場多頭人氣。
5月5日，南非標準銀行表示，市場對索羅斯基金管理公司(Soros
Fund
Management)在3月份已經拋售大量黃金及白銀持倉的猜測，增添了做空動能。
分析師李寧表示，黃金自本周以來接連下挫，主要因為白銀期貨受上調保證金影響價格重挫拖累黃金走低，以及全球最大黃金上市交易基金SPDR大幅減倉。同時，本·拉丹死訊或令美國政府為減少財政赤字而撤出中東的意愿加強，美國財政赤字一旦減少會令美元吸引力大增，市場對美元踏上反彈之路有較強預期。
對于后市，分析師劉明亮認為，“白銀估計37.5美元都難支撐住，如果支撐不住的話，急跌可能會到35.3美元了。黃金則先看1500美元如何抵擋，第一技術支撐在1474美元�！�
從技術面看，時富金融商品經理邵濤表示，在美元短期慣性反彈的環境下，金價走勢日K線圖目前呈現三連陰，但仍舊未跌破4月25與26日的牛市中繼K線組合區域。此區域的上沿位于1519美元，下沿1495美元，預計金價將在回落至此后出現短線反彈。
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