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中國不斷膨脹的外匯儲備可能對銀行業(yè)不利，目前中國各銀行存于央行的準(zhǔn)備金產(chǎn)生的利息是1.62%，低于它們向其他客戶貸款收取的利息。如此一來，銀行的息差收入可能會隨著加息而受損。
研究機構(gòu)Bernstein
Research周四稱，預(yù)計中國央行將在2011年剩余時間內(nèi)四次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，每次分別上調(diào)0.5個百分點。
Bernstein的高級銀行分析師沃納在報告里寫道，如果中國外匯儲備繼續(xù)以當(dāng)前速度增加，那么央行或許就不得不在今年剩余時間內(nèi)將銀行存款準(zhǔn)備金率每個月上調(diào)一次。他說，計算得出，存款準(zhǔn)備金率每上調(diào)50個基點，中國的銀行利潤就會減少35個到50個基點。
當(dāng)新增外匯儲備兌換為人民幣時，中國經(jīng)濟體內(nèi)就增加了大量貨幣。如果不回籠如此產(chǎn)生的新增流動性，那么增加的貨幣供應(yīng)就會加劇已經(jīng)處于高水平的通貨膨脹。
央行是通過一種叫做“沖銷”的操作來回籠這些資金的。要么是提高存款準(zhǔn)備金率，要么是通過公開市場操作或拍賣向投資者出售證券。
Bernstein的沃納指出，這種沖銷操作給中國央行帶來的成本一直在增加，因為它既要為存款準(zhǔn)備金、也要為自己出售的證券支付利息。他指出，兩個選項當(dāng)中，央行可能會更加依賴于存款準(zhǔn)備金率，因為在利率上升的環(huán)境中發(fā)行債務(wù)的成本也會增加。
但沃納說，即便是通過存款準(zhǔn)備金率進行沖銷，僅僅因為央行所持準(zhǔn)備金的規(guī)模，其成本也在變得越來越高昂。
他說，央行可能選擇下調(diào)為商業(yè)銀行準(zhǔn)備金支付的利息，以防沖銷成本超過它利用這些外匯儲備所取得的投資收益。
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