隨著央行年內(nèi)第二次加息的到來(lái)，貨幣緊縮政策似乎仍然在堅(jiān)持其既有的節(jié)奏，對(duì)此，市場(chǎng)也是爭(zhēng)議不斷。近日，有外媒認(rèn)為緊縮政策即使實(shí)施也是效用有限，原因就在所謂的“影子銀行”。10日，《英國(guó)金融時(shí)報(bào)》載文稱，面對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)硬手段，中國(guó)涌現(xiàn)出了大量灰色市場(chǎng)機(jī)構(gòu)和安排，就是為了繞開(kāi)管控嚴(yán)格的中國(guó)金融市場(chǎng)的正式規(guī)定。
　　有分析人士表示，年度資金流動(dòng)可能達(dá)到2萬(wàn)億元人民幣(合3050億美元)，約相當(dāng)于GDP的1/3。里昂證券(CLSA)駐香港的鄭名凱(FRANCIS CHENG)表示：“中國(guó)人民銀行很難控制流動(dòng)性，讓銀行按額度放貸。”他估計(jì)，銀行僅占中國(guó)融資總額的一半。其余部分來(lái)自各種信托公司、金融公司、租賃公司和地下銀行。它們要么受到的監(jiān)管不如銀行那么嚴(yán)格，要么受到互相沖突的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，要么根本不受監(jiān)管。而官方數(shù)據(jù)顯示，2010年新增人民幣貸款以外融資6.33萬(wàn)億元，占融資總量的44.4%。
　　從該文可以看出，外資投行和券商們想努力渲染出一種情景：由于灰色融資渠道和香港融資渠道的存在，緊縮貨幣的政策已經(jīng)大打折扣。而他們還沒(méi)有說(shuō)出來(lái)的想法可能是：沒(méi)有必要這樣大力度緊縮貨幣。
　　對(duì)此，安邦高級(jí)研究員賀軍認(rèn)為，從中國(guó)融資渠道現(xiàn)狀和資本市場(chǎng)的層次來(lái)看，銀行信貸還是占有控制性的地位，民間融資市場(chǎng)雖然大量存在，但并不規(guī)范。在浙江、珠三角地區(qū)要成氣候一些，但它們解決的只是一部分中小企業(yè)的融資需求。就整體而言，并沒(méi)有達(dá)到顯著干預(yù)貨幣政策的程度。因此，外資對(duì)中國(guó)“影子銀行”的判斷有夸大之嫌。