英美法多國部隊已對利比亞進行了第四輪空中軍事打擊，這正在對日本央行(BOJ)阻止日元升值的努力構成新的挑戰。
　　日元一直被視為全球性投資避風港，在12天前日本的地震、海嘯與核危機開始驚擾全球市場后，日元匯率急劇上揚。日本央行和七大工業國(G7)上周罕見地采取聯合干預行動，共同采取措施壓低日元匯率并穩定全球外匯市場。
　　不過，美英法等西方多國部隊連續對利比亞領袖卡扎菲部隊設施的軍事打擊，卻有可能給日元進一步造成升值壓力，因為在這種軍事打擊的局面下交易員會避免進行風險較高的投資，并會評估新的地緣政治風險。
　　豐業資本(Scotia Capital)駐多倫多的首席貨幣策略師Camilla Sutton稱，利比亞不斷升級的暴力局面預計會在市場上引發一些風險厭惡情緒，這種情緒往往會推動美元和日元匯率走強；近期的風險依然是日元走強。
　　對于身為出口導向型經濟體的日本來說，日元匯率不斷上揚被視為一件壞事，因為強勢日元會使日本產品對外國消費者來說顯得更加昂貴。
　　上周五(18日)，日元匯率已有所下跌。在G7其他成員國的央行與日本央行一道干預匯市后，美元兌日元匯率從上周三(16日)所創76.25的歷史最低點回升至上周五的82上方。
　　不過，周三(23日)亞市早盤，美元兌日元維持弱勢震蕩走勢，匯價跌破81.00關口，稍早，該匯價一度跌至80.80附近。
　　就在日本近日遭遇自然災害并有可能面臨核反應堆熔解局面之際，日元匯率卻大幅上揚，這反映出各國央行在讓一種正常展開的全球性市場趨勢停止下來方面所遇到的困難。
　　日本央行實際上正在大印鈔票，這種被稱做“量化寬松”的貨幣政策就是，讓過量現金充斥日本金融市場，以此來達到穩定經濟的目的。從理論上說，這應該對市場上現存日元起到稀釋作用。
　　可現實情況卻是，盡管日本目前遭遇了災難，這個國家正經歷著持續20年的經濟停滯，但日元依然是投資避風港。這種現象似乎是違反直覺的。
　　但日本經濟既穩定又規模巨大，并且這個國家一直存在貿易順差，而日本國債主要為國內投資者所持有。大約95%的日本國債掌握在日本人手中，這意味著日本無需借助外國投資者就能輕而易舉地進行發債融資。
　　交易員們還把寶押在日本保險公司和企業為開始國內的重建工作將它們以其他貨幣形式存在的資產匯回國內，而這種資產回流有可能推升日元匯率。
　　瑞銀(UBS)駐倫敦的貨幣策略師Geoffrey Yu指出，其結果是，盡管七大工業國的央行聯手進行了匯市干預，仍將有大量投資者想在與央行的較量中占據上風。
　　野村證券駐紐約的10國集團(G10)外匯策略部門負責人Jens Nordvig表示，事態發展事實上取決于利比亞的局勢是否會以一種被視為會拖累全球經濟增長及全球風險資產表現的方式發展。
　　Nordvig稱，如果確實是這種情況，全球債券收益率將承受壓力，將對日元形成間接支持，而此種局面也將使遏制日元升值的匯市干預行動變得更加困難。