日本東北部海域3月11日發生里氏9.0級強烈地震，地震隨后引發海嘯，并導致日本福島第一核電站發生核泄漏事故。11日為周五，接下來恰逢周末，到14日周一日本金融市場重新開始交易后，東京股市出現恐慌性下跌，日本大地震的經濟影響到底如何？
　　一般來說，特大自然災害對經濟的影響基本可以分為兩個階段。災害剛發生時，如果破壞嚴重，會對市場信心造成沉重打擊，進而在股市引發恐慌性拋售。14日，東京股市開盤即大跌，日經股指全天下跌6.18%，收于近4個月來最低水平。15日，東京股市繼續走低，特別是有關核泄漏加劇的消息傳出后，投資者恐慌情緒加重，當天日經股指再跌10.5%，盤中跌幅一度超過雷曼兄弟公司破產后的水平。
　　通常來說，特大災害發生后，如果政府采取措施得力，金融市場信心有望逐步恢復。特別是災后重建將刺激有關需求，甚至有可能帶來一波重建景氣。
　　正是由于這個原因，目前各大國際金融機構發布的報告均認為，東京股市的恐慌性反應屬于正常，但有些過度，如果后市隨著日本中央銀行大舉注資，投資者信心得到恢復，在抄底、逢低買入等情緒推動下，東京股市也可能出現反彈。
　　面對市場動蕩，日本央行果斷出手。14日宣布注資21.8萬億日元，其中15萬億日元為立即投放，規模創歷史紀錄。15日，日本央行再次宣布注資20萬億日元，其中8萬億為立即投放。日本央行此舉主要是為了緩解金融系統流動性不足，穩定市場信心。
　　不過，總體來說，筆者認為，對日本地震的經濟影響應本著慎重對待的態度，不宜過于樂觀。日本經濟有一定的特殊性。過去一二十年，日本社會人口老齡化、少子化趨勢日益明顯，經濟增長乏力，通縮問題遲遲得不到解決。這次地震波及的日本東部地區，有著大量的工廠、煉油廠等生產設施，地震導致生產停頓，以及地震之后電力短缺，將會給日本生產帶來嚴重影響。地震影響，加上日本固有的經濟難題，可能相互作用，使得日本經濟遭遇下行風險。
　　地震重建需要大量資金，但目前日本政府財政狀況不容樂觀，公共債務占GDP的比例約為200%，高居發達國家之首。雖然日本國債主要為國內機構和個人所持有，但大量的資金需求會否推高日本政府的融資成本，值得關注。特別是在標普、穆迪過去幾個月接連對日本主權信用評級提出警告的時候，地震災害使日本的主權信用風險更加突出。
　　另外，需要特別指出的是，日本這次面臨的不僅僅是地震和海嘯，還在同時處理核電站有關的核泄漏事故。雖然在日本政府全力以赴控制“核危機”之時，不應夸大核泄漏相關風險，但目前來看，核泄漏遠未得到控制，如果事態進一步升級，加之大氣環流和風向變化，一旦污染物擴散至日本更廣大地區，后果將會更加嚴重。
　　期待出現最好的結果，同時為最壞的情形做打算，這恐怕是很多人對日本地震導致的經濟沖擊波應持有的態度。