雖然有少數(shù)“熱錢”進(jìn)入股市，但是影響我國股市發(fā)展的因素較多，跨境資金流動(dòng)主導(dǎo)境內(nèi)股市運(yùn)行的觀點(diǎn)缺乏數(shù)據(jù)支持。
　　這是國家外匯管理局國際收支分析小組近日發(fā)布的《2010年中國跨境資金流動(dòng)監(jiān)測報(bào)告》得出的結(jié)論。
　　目前，除B股和境外合格機(jī)構(gòu)投資者渠道，我國對(duì)于外資進(jìn)入境內(nèi)股票市場有嚴(yán)格的限制。
　　當(dāng)然，也有一些企業(yè)、個(gè)人外匯資金結(jié)匯后違規(guī)投向股市的情況。
　　這份報(bào)告稱，2010年外匯局打擊“熱錢”專項(xiàng)行動(dòng)中查處并通報(bào)了幾家企業(yè)的違規(guī)行為，包括外資資本金結(jié)匯后違規(guī)流入股市、以虛假購銷合同方式獲得資金后投入股市等。但從檢查情況來看，這并不是普遍現(xiàn)象。
　　報(bào)告認(rèn)為，跨境資金持續(xù)大量凈流入，外匯儲(chǔ)備大幅增加，可能會(huì)在一定程度上擴(kuò)大境內(nèi)人民幣流動(dòng)性，從而對(duì)我國股票市場產(chǎn)生影響，但沒有數(shù)據(jù)能說明跨境資金流動(dòng)主導(dǎo)了境內(nèi)股市運(yùn)行。
　　國際收支分析小組相關(guān)負(fù)責(zé)人舉例說，2010年國內(nèi)股市下跌14%，在全球股票市場中的表現(xiàn)倒數(shù)第三，但當(dāng)年人民幣升值3%，外匯儲(chǔ)備增量創(chuàng)歷史次高水平。
　　此外，國際金融危機(jī)爆發(fā)前，在匯差利差因素驅(qū)動(dòng)下，我國企業(yè)大量出口預(yù)收、進(jìn)口延付。危機(jī)發(fā)生后，企業(yè)轉(zhuǎn)而集中還貸，短債余額急劇減少，但我國并未發(fā)生外債違約，這表明貿(mào)易信貸資金大都進(jìn)入了生產(chǎn)領(lǐng)域。
　　另據(jù)證監(jiān)會(huì)和外匯局統(tǒng)計(jì)，2003-2010年間，境內(nèi)企業(yè)共在H股市場融資1422億美元，其中實(shí)際調(diào)回1118億美元，結(jié)匯986億美元(相當(dāng)于同期外匯儲(chǔ)備增量的3.7%)。2010年，H股上市企業(yè)通過首發(fā)和增發(fā)、配股等再籌資形式共募集資金358億美元，其中實(shí)際調(diào)回209億美元，結(jié)匯252億美元(相當(dāng)于當(dāng)期外匯儲(chǔ)備增量的5.4%)。