著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生24日表示，由于國(guó)有股從絕對(duì)控股向相對(duì)控股的轉(zhuǎn)化不可避免，未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資人將越來(lái)越多地替代國(guó)資委的功能，發(fā)揮中長(zhǎng)期投資的作用。
華生是在騰訊舉辦的“資本市場(chǎng)20年20人論壇”上作上述表示的。此次論壇的主題為“激辯中國(guó)股市之機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展路徑”。華生說(shuō)，目前中國(guó)資本市場(chǎng)上國(guó)有股占60%以上，機(jī)構(gòu)投資人的操作思路受到影響，也限制其中長(zhǎng)期投資作用的發(fā)揮“這個(gè)市場(chǎng)最基本的特色，決定了政策和市場(chǎng)行為的方方面面�！彼硎�，在國(guó)有股絕對(duì)控股的格局下，市場(chǎng)上存在大量非整體上市的上市公司，企業(yè)信息不透明，內(nèi)幕交易很多，帶來(lái)很多炒作題材，也給內(nèi)幕交易留下土壤。
華生表示，在這樣的市場(chǎng)格局下，機(jī)構(gòu)投資人的地位與小投資者是一樣的，無(wú)法真正實(shí)現(xiàn)其中長(zhǎng)期投資的功能。而只有在公司整體上市、股權(quán)多樣化以后，機(jī)構(gòu)投資人才能真正發(fā)揮其功能和作用。
“如果是整體上市，每一次融資都會(huì)削弱大股東的控股地位。”華生表示，在整體上市的情況下，大股東要想維持其股份，每一次融資的時(shí)候就必須和中小投資者一樣拿出“真金白銀”來(lái)配股。
“上市公司的發(fā)展需要不斷進(jìn)行融資，而這也給投資者提供了機(jī)會(huì)�！比A生認(rèn)為，隨著不斷融資，控股股東的控股比例將不斷下降，這些上市公司也會(huì)越來(lái)越對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資人負(fù)責(zé)，“因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資人真正控制了這個(gè)公司的未來(lái)�！彼硎�，這個(gè)時(shí)候機(jī)構(gòu)投資人不僅要考慮自身的短期收益，還要考慮公司中長(zhǎng)期的治理結(jié)構(gòu)以及中長(zhǎng)期的發(fā)展。
“國(guó)有股從絕對(duì)控股向相對(duì)控股轉(zhuǎn)化是不可避免的�！比A生認(rèn)為，盡管中國(guó)機(jī)構(gòu)投資人在數(shù)量上已經(jīng)壯大，但其角色在制度上并沒(méi)有留下很大空間。從中長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，國(guó)有股將逐步從市場(chǎng)主宰的位置上退讓出來(lái)，“這既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，也是國(guó)際化和對(duì)外開放的必然結(jié)果”。
“股市也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的一個(gè)反映，資本市場(chǎng)本身可以推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)制度的改革。在將來(lái)，機(jī)構(gòu)投資人會(huì)越來(lái)越多地替代國(guó)資委的功能，越來(lái)越發(fā)揮在資本市場(chǎng)當(dāng)中中長(zhǎng)期投資的作用�！比A生表示，機(jī)構(gòu)投資人如果在資本市場(chǎng)、大企業(yè)中發(fā)揮越來(lái)越大的作用，并參與到公司治理中去，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就更加有保證，中國(guó)資本市場(chǎng)也將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)和樞紐。