國美戰局，眼下雙方斗法正酣。陳氏合縱、黃氏連橫，雙方你來我往已激戰數十回合。無論投票比例如何，9月28日的對決只能有三種結局：陳曉主持的國美電器一方勝出，黃氏家族勝出，雙方出現戲劇性妥協。這三種結局都不可能形成涇渭分明，一勞永逸的局面。其中任何一種，在9月28日之后，都將引發持續的危機走勢。國美電器或將深陷動蕩之中。
黃光裕 勝
國美或現人事動蕩
對黃光裕來說，確實擁有樂觀的條件，32.47%的比例外加3%
的大散客籌碼，讓他們只要吸引超過15%的比例，就能趕走陳曉、孫一丁，讓鄒曉春、黃燕虹進入董事會 。
但無論是陳曉下課的局部勝利，還是公司此前提案全面被否，國美電器都將迎來一場更加深遠的動蕩。
首先，過去兩個月，尤其是最新披露的黃家私下借助巨資利誘幾大機構拉票的行動，呈現出一種出爾反爾趨勢，已讓諸多機構失去基本信任感。
黃家得勢后，這些機構即便短暫持股，也勢必會在適當時機退出。尤其是貝恩資本，這家公司為了利益，最近立場雖然有些不太堅定，但是它與黃光裕之間，之前已經發生過齟齬。因此，黃氏家族全勝，或將造成國美電器的“資本冷局”，國美股票跌至仙股也不無可能。
此外，黃氏家族應該明白，那些一年多來在各種場合與它劃分界限的國美電器高管們，無疑也是在拿他們自己做賭。
因此，黃氏家族勝出后的最大可能局面是：人事動蕩，人心離散，機構投資者快速離場，國美電器迎來一個更加深遠的運營危局。
陳曉 勝
上市公司失去“國美”品牌
那么，讓陳曉一方勝出如何呢？許多投資者尤其海外投資機構、公眾更加樂見這一結局。因為，這可以讓人看到一個家族式企業在朝市場化轉型。
但對國美電器來說，這一結局，卻意味著更加激烈的矛盾延續。黃光裕夫婦不可能容忍自己一手創造的家族企業進一步成為外資機構反復套利的平臺，必定會采取更加激烈，甚至不惜魚死網破的方式維護自己的利益。
屆時，即便黃光裕手中股權可能遭到進一步稀釋的風險，他也必定借助1/3以下的籌碼，重聚力量，卷土重來。要知道，黃光裕夫婦目前是國美電器品牌資源的所有者，并且擁有上市公司之外近400家門店的資源。如果徹底走向決裂，這部分關聯割斷的話，國美電器將面臨“除名”風險。由于國美電器屬于中國香港上市公司，失去品牌授權的它，幾乎等于要重新塑造一個品牌，那將是無法承受的生存危局。
假如黃光裕最后收回品牌，將其只冠于自家400家門店，國美電器的勝利，勢必將自身引入一場更大的風暴之中。屆時，國美同樣將遭受巨大損失。
雙方 和
新的斗爭即將開始
第三種結局，也即雙方可能的妥協局面，聽上去似乎兩全其美。不過，潛在的妥協局面是否能夠達成呢？
一周來黃氏家族的表態，口氣趨于溫和，不再如先前那樣咄咄逼人。而且，兩天前，黃光裕一方的投票顯示，他提出否決前5項提案，卻并沒有明白強調是否會將貝恩的3名董事趕出。
即便黃家與貝恩資本暗中有妥協，前者容忍后者3名董事，后者不支持董事會增發，此舉長遠看去，并不令雙方滿意。尤其是貝恩，一旦陳曉、孫一丁下課，將直接面對黃氏家族的決策力量，也很難讓后者退守1/3的比例。
事實上，眼下，黃氏家族溫和面對貝恩資本而冷言面對陳曉的目的正是：通過趕走后者，然后圖謀收拾前者。這也意味著，妥協等于是一場新的斗爭的開始。只不過，它沒有前兩種結局那么激烈，對于公司造成的損害或許沒那么大罷了。
考慮到國美電器從家族企業向公眾化企業的變革，長遠看去，妥協結局造成的內傷或許更深。因為，一年多來的國美文化變革成果將付之東流了。
■記者手記
自己養大的孩子該歸誰？
與可口可樂洽談收購事宜時，匯源董事局主席朱新禮一句話被傳誦一時，那就是“企業要當兒子養，但是要當豬賣。”而在近日沸沸揚揚的國美股權之爭問題上，黃光裕強硬的姿態似乎在說，“孩子是我養大的，誰來養、到底該怎么養還得我說了算”。自己養大的孩子到底該歸誰？再次擺在國內家族資本與職業經理人面前，本來這層關系就很微妙、尷尬和脆弱，此刻更顯得耐人尋味。
在國美股權相爭這件事情上，著名股評家、華夏時報總編輯水皮把大股東黃光裕比作“主人”，而作為職業經理人的陳曉就是“保姆”，他這樣來評述，“主人如果出事的話，一個保姆在家里承擔起了一定的責任，把家打理好，是不是就意味著這個保姆要替代這個主人呢？”而聯合另兩位湖南投資人、狂掃1億股國美股票支持黃光裕的歐陽雪初這樣認為，黃陳事件表面上看是以職業經理人為代表的管理層和以創始人為代表的大股東之間的利益之爭，而觸及的焦點卻是商業倫理，看上去“人理不容”，但是資本市場能否講道德，這還要看國美臨時股東大會的最終投票結果。
由此看來，職業經理人制度本身沒有錯，“自家孩子”也可交由別人來“養”，應該思考的是，家族資本和職業經理人是否建立在一種互信、互托和互贏的基礎上。
記者 成躍文
■現場探訪
大戰前夕“主戰場”靜悄悄
9月27日14時30分，距離國美特別股東大會還有整整24個小時，記者來到了香港銅鑼灣怡和街88號的富豪酒店，當記者問起國美特別股東大會28日是否在該酒店舉行時，現場不少工作人員都表示沒有聽說過，只有酒店前臺主管查了相關資料后，對記者表態說，就在“地庫一樓富豪宴會廳，你可以下去看看”。
盡管店里多數工作人員還不知情，但有人說，9月28日，銅鑼灣富豪酒店可能將成為建店以來最受關注的一天，被境內外媒體
、企業界、學術界等聚焦多日的國美電器控制權之爭當日將有個結果，“就像看電視連續劇一樣，想知道結局”。
“次主戰場”投票已結束
金鐘匯中心的卓佳雅柏勤公司，與香港銅鑼灣富豪酒店僅隔不足兩公里，位于灣仔皇后大道，在國美這場股權之爭中可能不為人所關心，但是該公司的地位不可小估，可以稱得上此次股權之爭的“次主戰場”。記者了解到，絕大多數不愿親臨股東大會而又想參與投票的股東，都要通過位于這座大廈26層的卓佳雅柏勤公司代理自己表決，但是記者現場了解到，“此項業務受理已經結束”。
根據國美電器此前發布的公告，所有希望參與投票但無法親臨9月28日特別股東大會的股東可通過卓佳雅柏勤公司代為投票，但需在會前48小時向該公司遞交資料，由于25日和26日都是香港公休日，該項工作目前早已經結束。至于投票結果，記者了解到按照相關規定還不能進行公布，要等特別股東大會結束后一起對外公布。