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2010-09-02 作者：王彥 來源：國際金融報
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美國自2009年開始的經濟復蘇已明顯放緩，美聯儲主席伯南克8月27日在一次公開講話中暗示，除非經濟進一步惡化，否則美聯儲的貨幣政策將維持不變——雖然恢復了購買美國政府債券，但美聯儲的資產負債表仍然維持零增長狀態。
此種背景下，中國政府加大了減持美國國債的速度，尤其是美國短期國債。據統計，自2009年高點算起，至2010年7月，中國共計減持美國國債1000億元左右。
與此同時，受全球金融危機及歐洲主權債務危機重創的歐洲則在逐步向好，今年年初不斷下跌的歐元也從年中開始止跌上揚，漸趨穩定的歐元已成為歐洲經濟趨穩的標識。
減持美國國債，美國經濟再次走低；歐元趨穩，逐步上揚：兩相對比，觀察背后的金融資本走向，不難發現中國主權基金的轉向。
從中國主權財富基金中國投資有限責任公司(以下簡稱“中投”)來看，危機后的歐洲已經成為資產配置的重要方面。
實際上，從2009年下半年以來，中投的投資頻率大大加快，亦加大了在歐盟地區的投資，尤其是能源產業。針對在能源行業的投資，中投公司董事長樓繼偉曾公開表示，將加大全球投資，尤其強調了對歐洲的投資。
樓繼偉的表態并非沒有原因。在金融危機之前，中投曾數次謀劃對歐洲進行產業投資，尤其是對能源行業進行投資，但遭受了歐盟的保護主義未能成行，以至于后來樓繼偉感慨稱“要感謝歐洲的保護主義者，其設置的障礙讓中投避免了重大損失”。
但金融危機之后，各地區的經濟形勢有了極大的變化，歐洲也不例外地宣稱歡迎中國的主權財富基金赴歐投資，并且不再有諸多投資限制。金融危機后的歐洲，隨著歐元下跌，歐洲諸多優質資產已經不再價格堅挺，中投的入股收購出現機會，中投也回應稱會“積極考慮赴歐投資”。
有長期研究中投的分析人士稱，同樣在金融危機中遭受重創的中投，因海外投資失利，投資策略也已經趨于保守，主動放緩了在股票資產上的配置，轉向部分戰略性產業的財務投資，包括海外的能源和基礎設施行業，一方面降低不可預期的投資風險，另一方面符合國內經濟發展的需求。
在此背景下，中投的轉向已經十分明顯。去年底，中投公司總經理高西慶就公開表示，中投公司已經在歐洲投了數個能源和基礎設施項目，這幾項投資以財務投資為主，投資股權的比例均未超過20%。
中投在年中公布了上述幾項非歐洲地區的能源行業投資項目，年底即表態已經完成在歐洲地區的投資，并且是此前屢設壁壘的能源行業，可謂神速。
鐘情歐洲能源行業有多項戰略性的考慮，除了企業掌控的多項優質能源資源之外，其在能源行業的先進技術和管理經驗亦是重點。
能源行業在各國仍然是一個十分敏感的行業，時常遭遇國家地區保護主義，而作為主權財富基金的中投，其國家背景仍然是一個不得不考慮的不利政治因素。實際上，中投也并未全部公布所投資的項目。
盡管如此，中投對歐洲能源行業項目的投資遠未結束，可能只是個開頭，中投在2010年的格外低調，也對其投資行業配置的“敏感性”充滿想象。
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