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進入今年8月以來，東京外匯市場日元對美元匯率一直在85.5：1左右的高位徘徊。歷史統(tǒng)計顯示，日元匯率“8月上漲”幾乎已成常態(tài)，今年這一趨勢似乎仍難改變。
據(jù)《日本經濟新聞》統(tǒng)計，從日元匯率走勢看，在過去30年中有19次、在過去20年中有15次、在過去10年中有8次，日元會在8月大幅升值。
綜觀30年來的相關情況可知，導致日元8月升值的原因主要有三方面，一是每年8月是美國國債交割高峰期，日本國內機構投資者用投資美國國債獲得的美元及利息兌換日元，使日本國內日元走俏；原因之二是，每年8月中旬是日本傳統(tǒng)節(jié)日盂蘭盆節(jié)，日本出口企業(yè)在節(jié)日休假前均要將手中的美元兌換成日元，使得日元需求增加。以上兩方面可以說是導致日元8月升值的常態(tài)性原因。
另一個原因是，每年8月前后往往是國際金融市場的多事之秋。如1971年8月的美元終結和黃金掛鉤、1982年8月的墨西哥債務危機、1985年9月的“廣場協(xié)議”簽署、1995年9月的大和銀行非法買賣美國國債事件、1997年8月的亞洲金融危機、1998年8月的俄羅斯金融危機、2007年8月的美國次貸危機、2008年9月的雷曼兄弟倒閉等等。在金融市場動蕩時，投資者的避險需求增加往往都會推動日元升值。
今年8月，雖然并未發(fā)生上述突發(fā)性事件，但是歐洲債務危機、美國經濟走勢不明朗，再加上歐美容忍本幣貶值以增加出口加快了市場拋售美元的步伐。此外，市場基于歷史經驗產生的心理預期，以及對日本政府、央行干預匯市無力的失望，也是導致日元匯率居高不下的一個重要原因。
日元匯率高企對日本經濟影響巨大。據(jù)測算，日元對美元匯率每上升1日元，僅豐田、本田等8大車商的營業(yè)利潤就會減少730億日元。同時，外向型企業(yè)業(yè)績下滑對雇用和收入產生的影響可能會抵消日元升值帶來的益處，進一步加劇通貨緊縮。
然而，正如市場預料的那樣，日本政府和央行目前并未拿出能有效阻止日元升值的辦法。雖有政府高官屢次表示外匯市場日元對美元匯率一邊倒的現(xiàn)象是不正常的，但卻拿不出應對之策。而日本央行方面，目前無擔保隔夜拆借利率水平為0.1%，其實施更加寬松的金融政策也幾乎沒有余地。
分析人士指出，目前阻止日元升值的惟一辦法是日本政府和央行聯(lián)手干預匯市，但這需要獲得歐美的理解，而這一點恐怕很難。
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