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上半年新增人民幣貸款4.6萬億元
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有專家認為下半年調整準備金率和利率的可能性都不大
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2010-07-12 作者：記者 劉振冬/北京報道 來源：經濟參考報
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央行11日公布的上半年金融統計數據顯示，上半年，本外幣貸款增加4.84萬億元，同比少增2.89萬億元，其中人民幣貸款增加4.63萬億元，同比少增2.74萬億元。6月份，人民幣貸款增加6034億元，同比少增9270億元。
有經濟學家表示，廣義貨幣(M2)增速下滑顯露經濟回落苗頭，應該對上半年過猛的投資信貸收緊進行微調。亦有學者認為下半年準備金率保持穩定的可能性較大。
上半年分部門看，住戶貸款增加1.74萬億元，其中，短期貸款增加5329億元，中長期貸款增加1.21萬億元；非金融企業及其他部門貸款增加2.9萬億元，其中，短期貸款增加7361億元，中長期貸款增加2.75萬億元，票據融資減少6524億元。
同期，貨幣供應量增速大幅下降，經濟學家認為，這一走勢有利于管理通脹預期。6月末，廣義貨幣(M2)余額67.39萬億元，同比增長18.5%，增幅比上月和上年末分別低2.5和9.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額24.06萬億元，同比增長24.6%，增幅比上月和上年末分別低5.3和7.8個百分點；流通中貨幣(M0)余額3.89萬億元，同比增長15.7%。
央行的統計數據還顯示，6月末，國家外匯儲備余額為24543億美元，同比增長15.1%。6月末人民幣匯率為1美元兌6.7909元人民幣。
“央行發布的數據顯示，貨幣政策正按照預定的目標執行。”銀河證券首席經濟學家左曉蕾表示，央行預定的四個季度的信貸節奏是“3、3、2、2”，上半年的新增人民幣貸款大概占全年7.5萬億新增貸款的60%以上，符合正常節奏。同時，M2增速從29%至30%的水平下降到18.5%的水平，降低了流動性過剩的擔憂，說明通脹預期得到有效管理。
不過，也有經濟學家認為，M2增速快速下滑，顯露經濟回落苗頭。興業銀行資深經濟學家魯政委表示，央行發布的數據符合預期，信貸量處于正常范圍。但M2增速快速下滑，透露經濟有下滑的苗頭，信貸節奏應該適當調整。在對下半年宏觀政策重新定調的過程中，財政政策和貨幣政策基調不會調整；但會對前期過廣、過猛的投資信貸收緊進行微調。對于再創新高的貿易數據，魯政委認為，雖然數據顯示我國出口仍然強勁，順差也較大，但應該注意匯率調整導致8月份出口下滑的可能性。
“6月M2、M1之間‘倒剪刀差’為6.1，較上月進一步回落，表明經濟活躍度可能有所降低。”交通銀行金融研究中心研究員鄂永健說，但需要指出的是，貨幣供應同比增速回落與去年同期基數大有關(去年6月新增M2和M1分別為2.07和1.12萬億元)，當月新增M2高達1萬億元，并不算少，這與當月央行加大公開市場投放有關。
對于未來的信貸形勢，鄂永健認為，有望延續二季度以來的平穩運行態勢，新增貸款絕對量較上半年有所降低。但考慮到下半年的經濟形勢較為復雜，信貸運行面臨一定程度的不確定性。一方面，在住房成交量回落、限制政府融資平臺和產能過剩行業貸款等諸多因素的影響下，信貸需求有可能減弱；但另一方面，在建項目穩步推進、擴大保障性住房建設、加大對西部開發的投資力度以及支持和鼓勵民間投資等因素會推動貸款需求的增長。
對于下半年的貨幣政策取向，交通銀行認為，在貨幣信貸按照年初目標下平穩運行、資本流入可能減緩的情況下，準備金率進一步調高的壓力明顯降低。而且，存款準備金率已經接近歷史最高點，加上部分銀行存貸比很高、超額準備金率較低，準備金率繼續調高也不利于銀行的穩健運行和經濟的穩定增長。下半年調節流動性還是以公開市場操作為主，準備金率保持穩定的可能性較大。貨幣政策將更加倚重公開市場的靈活操作，根據存貸款狀況、外匯占款情況、金融體系流動性狀況靈活進行公開市場操作，以調節市場資金供求。
“考慮到物價漲幅即將見頂回落、房市調控和政府融資平臺監管加強可能影響投資和消費增速、人民幣對歐元升值拖累出口以及歐洲債務危機延緩各國加息步伐，加息的必要性明顯降低。下半年利率調整的可能性不大，但也不完全排除在物價漲幅較高時，為改善實際負利率狀況而小幅上調1次、27基點的可能。”鄂永健說。
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