近日近20家市場研究機構(gòu)一致認(rèn)為，下半年A股市場走勢難以確定，關(guān)鍵在于國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢不明朗。
　　首先，“中國宏觀經(jīng)濟形勢不確定性因素在增大，這直接關(guān)系市場的信心。”中信證券表示，對于2010年下半年的中國經(jīng)濟“增長速度”，數(shù)據(jù)應(yīng)該不會出現(xiàn)大問題，但有可能會出現(xiàn)回落之勢。從宏觀經(jīng)濟的“三駕馬車”來看，2010年下半年中國的出口形勢很難大幅改善，有可能還會出現(xiàn)回落；下半年指望消費來拉動經(jīng)濟也是不太現(xiàn)實，啟動內(nèi)需還需要一個漫長的過程；而隨著房地產(chǎn)的調(diào)控和地方融資平臺的清理，固定資產(chǎn)投資的增幅在下半年很有可能會出現(xiàn)回落，對GDP的貢獻率會有所減弱。如果下半年匯率政策、利率政策和經(jīng)濟刺激政策出現(xiàn)變化，其帶來的不確定性必然會反映在下半年的股市走勢中。　
　　萬聯(lián)證券在2010年下半年A股市場投資策略報告會上表示，在國內(nèi)調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型初期，下半年我國的經(jīng)濟增速將繼續(xù)放緩，從而制約股市大幅上漲，行情將以區(qū)間震蕩為主。
　　其次，機構(gòu)認(rèn)為，使股市下半年趨勢不明的另一個因素是，下半年資金面不明。海通證券表示，由于多方面原因，下半年股市資金面存在許多不確定性。
　　其一，雖然“適度寬松”的貨幣政策總基調(diào)并未改變，但貨幣政策在執(zhí)行層面已經(jīng)發(fā)生了變化。　
　　其二，下半年熱錢的流入情況不明。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度新增外匯占款達7477.61億元，若按殘值法計算得出一季度熱錢規(guī)模為715億美元，已超出了2009年全年的695億美元，顯示今年熱錢有加速流入中國的趨勢。因此，對于熱錢的長期風(fēng)險不容忽視。　
　　其三，IPO的圈錢情況不明。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年第一季度，共有91家企業(yè)在境內(nèi)三個市場上市，融資額為173.07億美元，平均每家上市企業(yè)融資1.9億美元，一季度中國企業(yè)境內(nèi)上市依舊超越海外市場，上市數(shù)量較海外市場多72家，融資額則為海外市場的8.36倍。
　　“如果下半年繼續(xù)這一速度，A股市場將很難承受這樣的抽血，A股市場的走勢也將會受到影響。”廣發(fā)證券有關(guān)分析師表示。
　　多數(shù)機構(gòu)表示，國際形勢的不確定性也將反映到A股市場。機構(gòu)分析認(rèn)為，希臘債務(wù)危機的爆發(fā)讓全球各個國家開始意識到債務(wù)問題的嚴(yán)重性，全球各主要國家都是債臺高筑，而且各國交叉持有，一旦出現(xiàn)像希臘債務(wù)危機這樣的導(dǎo)火索，會不會呈現(xiàn)“火燒連營”之勢目前還不得而知。但是，希臘債務(wù)危機爆發(fā)后，各國都開始削減財政支出，這給復(fù)蘇中的全球經(jīng)濟澆了一瓢涼水，支出的削減可能會導(dǎo)致很多國家的經(jīng)濟萎縮，同時這些削減的支出相對于龐大的預(yù)算赤字依然只是杯水車薪。因此，全球經(jīng)濟二次探底的可能性很大。　
　　興業(yè)證券的研究報告表示，如果全球各個國家都削減財政開支，則必然會減少進口，從而中國的出口現(xiàn)狀有可能會再次惡化。另外，人民幣相對于歐元和英鎊大幅度升值，會降低中國產(chǎn)品的競爭力，會加劇一些出口導(dǎo)向型企業(yè)的破產(chǎn)，外向型的上市公司前景也不容樂觀。