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2010-07-02 作者：張學慶 來源：理財周刊
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在股指期貨出臺后，國際板何時出臺就成為市場關注的創新內容之一。來自管理層的消息表明，國際板出臺至今仍無時間表。
在6月26日舉行的2010陸家嘴論壇“金融市場開放與國際板建設”的專題論壇上，中國證監會副主席姚剛坦言“國際板這個事很難講，不好講”。
“國際板既然這么好，為什么老推不出來呢？”有人提出疑問。
姚剛解釋說，允許符合條件的境外企業在境內發行人民幣股票和債券，這是一項全新的工作。我們現有的法律法規對這項工作是沒有覆蓋。我們經過很慎重的研究，發現涉及很多重大的法律問題。比如說，這些公司都是在境外注冊的公司，不受中華人民共和國公司法的約束，或者不是在這個法律的調整范圍。中華人民共和國公司法要求公司有監事會，國外很多公司沒有監事會，特別是美國的公司沒有監事會。如果要完全按中華人民共和國公司法要求，恐怕有一些重大的障礙。
另外，在會計和審計的問題上，在中國上市，最重要是招股說明書，招股說明書里面最重要的部分是會計報表，這個是按中國的會計準則制作，還是按國際會計準則制作，還是按美國的會計準則制作，然后不同的會計準則形成的差異用什么辦法來向投資者明示？比方說很多國外公司成立了百年了，你把一百年的歷史追溯過來，是不是有可行性？
在投資者保護方面，投資者買了一只境外公司的股票，如果這個境外公司出現問題，甚至有欺詐、破產等等一些極端的情況，中國的投資者受到損失，該怎么辦？如何尋求法律保護？是在中國起訴還是到美國？法律的制度安排怎么辦？這些都不是中國證監會等哪個行政部門說了就算的。
姚剛還表示，如果我們需要核查一些境外公司的情況，還牽扯到跨境監管合作。還有，符合條件的境外企業要試點，首先要符合條件，符合什么條件？是不是所有符合條件的公司都能來？還是我們先要畫一個圈，進行一定的篩選等等。這些都需要做出慎重考慮。
姚剛稱，中國證監會正在會同有關部門對涉及到的多方面問題進行深入的研究，探索這項工作的所有的制度安排，并正在擬定有關管理辦法和配套的規則。
解讀姚剛的講話，華泰聯合證券認為，其實證監會的真實態度是，國際板推出時機尚未成熟。因為從證監會的角度來看，今年并非是推出國際板的好日子。主要原因在于，今年A
股市場面臨巨大的限售股解禁壓力，監管層將更加注重于增加資金供給而非股票供給，以保證股改后續階段的平穩過渡。
中國外匯管理局副局長李超表示，對于國際板推出可能會涉及到的一系列的外匯管理方面的問題，外管局也做了一些研究。包括前期費用能不能兌換，發行了以后人民幣和外幣之間的兌換問題，募集資金留下來怎么做的問題，已經做了一些初步的研究。從現在研究的情況來看，應該說從外匯管理方面不存在什么大的制度障礙。所以希望國際板能夠順利推出，而且國際板的推出，無論是對我們國家資本市場下一步的發展、進一步的開放，還是對上海國際金融中心的建設等都是非常有利的。
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