昨日起，農(nóng)行H股開始在香港公開招股。由于招股期間恰逢7月1日香港回歸假期及周末，4天的招股時(shí)間被分割成3段，一直到7月6日中午12點(diǎn)整截止。根據(jù)本報(bào)了解到的情況，農(nóng)行H股發(fā)售首日，市場反響較好。農(nóng)行H股公開認(rèn)購孖展提供商中的8家券商，首日共計(jì)借出約20.38億港元的孖展額，約為其募集資金額公開發(fā)售部分44.2億港元的一半。投資者及證券機(jī)構(gòu)工作人員普遍預(yù)計(jì),下周一農(nóng)行H股將迎來認(rèn)購小高潮。

    市場反響不錯(cuò)

    上午10點(diǎn)，記者來到中環(huán)的中銀香港大廈，走上三樓營業(yè)廳，就看到了擺放在醒目位置的農(nóng)行H股認(rèn)購的展臺，陸陸續(xù)續(xù)有人在展臺拿走厚厚的資料。在記者逗留的15分鐘時(shí)間里，大概有20多人拿走資料，其中既有白發(fā)老翁也有年輕小伙。
    工作人員告訴記者，從9點(diǎn)營業(yè)開始，就不斷地有投資者在這里拿資料，填表格。市場反響還不錯(cuò)。
    隨后記者來到中環(huán)附近的匯豐銀行大廈，在二樓營業(yè)廳的顯著位置同樣擺放大量的農(nóng)行的新股申購資料，占地面積遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他新股。在地上還堆放著近30箱未拆封的資料。 
    工作人員表示，農(nóng)行的新購認(rèn)購的資料他們準(zhǔn)備了很多，盡管今天還是有不少投資者前往認(rèn)購，但還是沒有達(dá)到他們預(yù)期的火爆。
    “這與目前香港資本市場低迷的大勢有關(guān)。另外，一般新股認(rèn)購在第一天都會人數(shù)相對較少，在第二、三天人數(shù)則會相應(yīng)較多。”耀才證券助理分行經(jīng)理林建倫說。他認(rèn)為，農(nóng)行的價(jià)格還是較為合理，而內(nèi)地銀行股在H股的優(yōu)異表現(xiàn)，讓香港券商對農(nóng)行的投資價(jià)值比較看好。
    “農(nóng)行H股的定價(jià)還是便宜的，我相信有較好的長期投資價(jià)值。”股票投資近20年的胡先生在營業(yè)廳告訴記者，一方面，中國是個(gè)農(nóng)業(yè)大國，將來農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)這塊將會有很大的發(fā)展，比較看好農(nóng)行的業(yè)務(wù)模式與發(fā)展前景。此外，人民幣升值預(yù)期及中資銀行股在港表現(xiàn)一直優(yōu)異，也是其認(rèn)購農(nóng)行的重要原因。

    國際配售已獲逾10倍超額認(rèn)購

    在國際路演首日，農(nóng)行就受到了國際投資者的熱捧。首日簿記尚未結(jié)束，國際配售部分就已獲得超過5倍的認(rèn)購。而據(jù)昨日市場的消息，目前農(nóng)行已獲得逾10倍的超額認(rèn)購，其中不少機(jī)構(gòu)投資者為確保認(rèn)購成功，還主動上調(diào)了認(rèn)購價(jià)。在香港有“女巴菲特”之稱的西京投資管理主席劉央透露，其已斥資2億美元認(rèn)購農(nóng)行，并稱看好農(nóng)行上市后的表現(xiàn)。
    而在此之前，來自中東、東南亞的主權(quán)基金，如科威特投資局，卡塔爾投資局、淡馬錫，以及渣打銀行、拉博銀行、全球最大的糧食企業(yè)之一ADM，以及香港本地富豪李嘉誠等均已大筆認(rèn)購。其中，李嘉誠旗下的長江集團(tuán)已經(jīng)有兩年多沒有在香港首次公開發(fā)行項(xiàng)目中擔(dān)任基石投資者。此次出手1億美元作為農(nóng)行的基石投資者，表明李嘉誠對農(nóng)行的信心。
    據(jù)了解，農(nóng)行預(yù)期H股的定價(jià)日為7月7日，7月16日上市交易。本次全球發(fā)售的H股為254.1億股，其中初步安排香港公開發(fā)售12.7億股，集資額約44.2億港元，約占全球發(fā)售H股總數(shù)的5%；國際發(fā)售241.4億股，集資額約840.07億港元，約占全球發(fā)售H 股總數(shù)的95%。

    成長性及投資價(jià)值獲認(rèn)同

    隨著路演的深入推進(jìn)，農(nóng)行的成長性以及投資價(jià)值越來越多地得到投資者的認(rèn)同。雖然2009年面臨降息周期，農(nóng)行生息資產(chǎn)的收益率有所下降，但凈利潤仍維持了穩(wěn)定增長。農(nóng)行2007年、2008年和2009年的凈利潤分別為438億元、515億元和650億元，三年年均復(fù)合增長率達(dá)21.8%。根據(jù)招股說明書披露的盈利預(yù)測，農(nóng)行2010年凈利潤可達(dá)到829億元，較2009年增長27.6%。
    “農(nóng)行未來幾年的成長性相比于其他大型國有銀行應(yīng)該更佳。”某資深銀行業(yè)分析師對記者說。他指出，農(nóng)行在中國發(fā)展較快的中西部市場和縣域市場具有明顯優(yōu)勢，農(nóng)行的整體規(guī)模增速將快于可比銀行；而農(nóng)行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善、定價(jià)能力提高，將促使凈息差持續(xù)提升；另外，中間業(yè)務(wù)收入的快速增長，運(yùn)營成本的進(jìn)一步控制，撥備壓力的緩解，都將是農(nóng)行未來盈利保持高速增長的重要因素。
    此外，從農(nóng)行的定價(jià)水平看，A股目前較H股的估值水平有折讓。摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家婁岡認(rèn)為這是很好的投資時(shí)機(jī)。他指出，A股相對H股的估值水平折扣非常罕見，表明市場已經(jīng)觸底，未來12個(gè)月的上升空間很大，尤其是那些與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)的行業(yè)將更加受益，如銀行、保險(xiǎn)、能源等板塊將有很大反彈。