作為重要的經(jīng)濟(jì)預(yù)警指標(biāo)，1日同時(shí)出爐的官方和機(jī)構(gòu)兩份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)同時(shí)回落，這預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在未來將逐漸放緩腳步。
中國物流與采購聯(lián)合會(huì)公布的CFLP中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)被普遍稱為官方PMI指數(shù)。2010年5月，該指數(shù)為53.9%，比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。中國物流信息中心表示，該指數(shù)已持續(xù)15個(gè)月保持在50%以上，雖有所回落，但依然保持較高水平，反映出當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭趨于平穩(wěn)。
匯豐銀行公布的采購經(jīng)理人指數(shù)回落幅度更快，從4月的55.2%下降至52.7%，連續(xù)兩個(gè)回落，降至11個(gè)月以來的最低點(diǎn)。匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)師屈宏斌認(rèn)為，該數(shù)據(jù)表明中國經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)得以緩解。受益于大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資及富有彈性的私人消費(fèi)，今年下半年，中國經(jīng)濟(jì)仍將穩(wěn)健增長(zhǎng)，不會(huì)出現(xiàn)二次探底。
作為一個(gè)約領(lǐng)先整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)6個(gè)月的先行指標(biāo)，官方PMI指數(shù)大幅回落1.8個(gè)百分點(diǎn)，匯豐PMI指數(shù)連續(xù)兩個(gè)回落，恐怕預(yù)示著中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度會(huì)有所放緩。
一些分項(xiàng)指標(biāo)也能證明筆者的觀點(diǎn)。根據(jù)CFLP公布的數(shù)據(jù)，同上月相比，11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中只有產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升3.6個(gè)百分點(diǎn)；其余各指數(shù)均不同程度回落。其中，新訂單指數(shù)為54.8%，比上月回落4.5個(gè)百分點(diǎn)；生產(chǎn)指數(shù)為58.2%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口指數(shù)為50.9%，比上月回落2.2個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為53.8%，比上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。訂單尤其是出口訂單增幅下降，意味著出口的恢復(fù)速度放緩；生產(chǎn)和進(jìn)口指標(biāo)回落，意味著國內(nèi)需求減弱；企業(yè)庫存增加，一定程度上意味著企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨著更大的壓力——這幾個(gè)指標(biāo)都或多或少意味著中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)空間受到了抑制。
不看這些預(yù)警指數(shù)，僅看當(dāng)期數(shù)據(jù)也不難窺探端倪。國家統(tǒng)計(jì)局5月28日公布，1-4月份，全國24個(gè)地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9785億元，同比增長(zhǎng)91.5%，增幅比一季度回落11.1個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)創(chuàng)造的增加值是我國GDP核算中最大頭的一塊，經(jīng)常被用來模擬GDP增長(zhǎng)速度的走勢(shì)。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速的回落，部分上預(yù)示著經(jīng)濟(jì)總量增速也會(huì)回落。
對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大需求，尤其是內(nèi)需的分析也能得出類似結(jié)論。1-4月份我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為26.1%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著中央投資的逐步到位，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速連月回落。而在4月份，被看作是中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主動(dòng)力之一的地方投資，同比增長(zhǎng)27.6%，也較上月放緩了0.6個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)也不容樂觀。雖然公布的數(shù)據(jù)顯示
，4月份我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)18.5%，比3月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。但是如果剔除快速上漲的價(jià)格因素，有機(jī)構(gòu)測(cè)算，經(jīng)過季節(jié)調(diào)整后的真實(shí)零售數(shù)據(jù)同比增速的折年率為16.1%，只與上月基本持平。
溫家寶總理近日在天津考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好，但國內(nèi)外形勢(shì)仍然極其復(fù)雜，宏觀調(diào)控面臨的兩難問題不少，必須冷靜觀察、沉著應(yīng)對(duì)，深入研究新情況、新問題。隨后他又在東京表示，全球經(jīng)濟(jì)仍易受到主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，且存在二次衰退的可能，必須密切觀察形勢(shì)，做好預(yù)防“二次探底”準(zhǔn)備。總理的話絕非無的放矢，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩現(xiàn)在就已經(jīng)開始了。