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國際購物中心協會（ICSC）表示，今年美國圣誕節假期銷售可能同比下降1.5%-2%，為1969年以來的最差表現。萬事達顧問公司的數據服務公司SpendingPulse剛剛發布的初步統計數據也顯示消費慘淡，11月份美國零售額同比下降5.5%，12月1日~12月24日銷售額同比下降8%，剔除同期汽油價格同比下降40%的影響，11月、12月的零售額分別下降2%和4%。另外，美國勞工部同日公布的失業數據顯示，截至12月20日當周首次申請失業救濟人數增加3萬人，至586000人，創下26年來新高。
消費減少、儲蓄增加、收入下降，失業風險增加，對美歐經濟貢獻率達到2/3以上的消費疲軟進一步反映出美歐經濟業已步入了深度衰退之中。
從目前的美歐市場的消費狀況看，這些國家的消費者業已開始為預防經濟深度衰退做“積極”的準備。客觀地講，高負債的美歐居民必須通過增加儲蓄、減少消費等手段來應對日益逼近的寒冬。在這些不確定性因素下，通過政策之手引導居民增加消費與居民的實際情況并不吻合、甚至有些背道而馳。因此，在金融機構去杠桿化的避險行為和居民去債務杠桿化的個體理性下，隨后出現的或將是全球經濟衰退不斷加深。在金融機構資產負債未能達到可持續的水平、風險未能有效釋放，居民的債務風險未能達到可持續下，消費偏好的持續走低和在低位徘徊是可以預見的。
各國政府在短時間內過度消耗政策資源與全球經濟或將面臨的中長期衰退風險，必然導致政策資源日漸枯竭。筆者認為，當前的全球經濟走勢很可能呈現出典型的W走勢，過度的寬松貨幣財政政策給全球經濟帶來的將是更為難治的滯脹風險。
對于中國這個世界上最大的外向型經濟體來講，出口對經濟的拉動將越來越沒有指望，美歐國家消費的萎縮必然壓低中國制造產品的需求，2009年中國出口的負增長壓力或將比2008年四季度要更大一些。另一方面，政府投資甚至社會投資雖然在短期內能夠起到推動GDP增長和促進就業的效果，但效果將不及1998年。畢竟1998年投資對GDP的促進得益于住房改革和之后的入世；當前我們要找到能夠對GDP產生長期推動作用的投資已經很難。
筆者認為，在刺激內需方面，政府除改革國民收入分配制度體系、健全和完善社保體系外，還應該設立足夠的產業升級和技術革新基金，引導并提高中國經濟的自主產業升級能力。唯有加快矯正中國經濟目前所處的內外失衡局面，中國經濟才能在全球經濟衰退中率先走出困局。
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