奧運(yùn)來(lái)臨，股市還是跌破2500點(diǎn)。今天的股市，使居民和企業(yè)的資產(chǎn)選擇及風(fēng)險(xiǎn)偏好與一年前大相徑庭。由于商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與股票市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度日益提高，股市大幅波動(dòng)正對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。（8月12日《上海證券報(bào)》）

　　一般認(rèn)為，股市持續(xù)下跌將會(huì)影響百姓的投資欲望預(yù)期，股市資金會(huì)大量流入商業(yè)銀行，會(huì)增加商業(yè)銀行的流動(dòng)性，怎么反而造成流動(dòng)性壓力呢？
　　這主要是因?yàn)椋��?dāng)前情況與過(guò)去發(fā)生了一些變化。從證券市場(chǎng)主流資金即證券客戶交易結(jié)算保證金管理模式來(lái)看，當(dāng)前所有券商都實(shí)行了證券客戶交易結(jié)算資金第三方存管，即：券商只管理客戶股票，商業(yè)銀行管理監(jiān)管客戶交易結(jié)算保證金。也就是說(shuō)，無(wú)論證券市場(chǎng)流入多少資金，規(guī)模有多大，最終都在商業(yè)銀行體系內(nèi)作為商業(yè)銀行的同業(yè)存款。而同業(yè)存款又不向央行繳存高達(dá)17.5%的法定準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行最起碼可以當(dāng)作頭寸資金使用。因此總體來(lái)說(shuō)，對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性沒(méi)有壓力。
　　反之，如果股市低迷，百姓投資意愿下降，股市資金流入商業(yè)銀行存款里，這不但造成商業(yè)銀行同業(yè)存款大幅下滑，而且增加的存款還要上繳17.5%的準(zhǔn)備金。兩方面因素可能導(dǎo)致商業(yè)銀行流動(dòng)性出現(xiàn)壓力。公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年上海市金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款增加2815.2億元，同比多增1264億元，但是同業(yè)存款卻大幅減少。如果考慮這個(gè)因素，上半年上海市金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款加上同業(yè)存款減少499.8億元，同比少增6376億元。而各項(xiàng)存款增加的1264億元，按照17.5%比例要上繳221.2億元準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行真實(shí)流動(dòng)性是減少的。