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| 2008-08-12 作者：沈洪溥 來源:東方早報 |
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國際油價跌破120美元/桶，令國內(nèi)不少經(jīng)濟觀察者長吁一口氣，認為中國經(jīng)濟調(diào)整的短期壓力也隨之得以紓緩。但筆者卻以為，油價回落并無助于解決世界經(jīng)濟面臨的根本問題與矛盾，中國經(jīng)濟的調(diào)整仍處于開始階段。
從石油這種能源商品的市場屬性看，暴漲暴跌并不少見。在2006年8月，即在本輪油價瘋漲的起點附近，紐交所三月期輕質(zhì)油價格也曾連續(xù)十周保持下跌態(tài)勢。即令這次油價回落至80美元/桶附近，國內(nèi)能源改革也將繼續(xù)，國內(nèi)用油成本反復(fù)提升的趨勢仍然清晰。
中國經(jīng)濟從油價下跌中的得益有限。油價下跌最直接的反應(yīng)是強化了外圍資金對美元的信心，支持美元匯率出現(xiàn)了一定反彈。但這種似是而非的蹺蹺板效應(yīng)仍只在虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域起效，無助于中國迫切需要的外部需求全面復(fù)蘇。事實上，歐洲早已取代美國成為中國最大的貿(mào)易伙伴國，假若美元走強同時歐元再次走軟，此消彼長的結(jié)果，中國外貿(mào)的壓力可能反而加大。從另一方面講，油價回落所導(dǎo)致的美元資產(chǎn)吸引力提升，還可能對中國各方憂慮的所謂熱錢產(chǎn)生一定的吸引，導(dǎo)致中國國內(nèi)的部分資本外流，對中國經(jīng)濟金融體系的穩(wěn)定性短期內(nèi)產(chǎn)生沖擊。
綜合來看，應(yīng)以中立態(tài)度對待油價下跌。國內(nèi)的“經(jīng)濟陰謀論行家”喜歡將“輸入型通脹”推廣為國際范圍內(nèi)資本家對中國的惡意圍剿乃至獵殺，甚至將外資收購若干豬場的消息也包裝成了“偷襲”中國農(nóng)業(yè)，如此這般之后，只有A股若干對應(yīng)股票逆勢上揚，人們才恍然大悟忽悠者們的用意何在。
筆者多次指出，本輪商品期貨的反復(fù)拉高動力來自國際資本，是資金撤出美國市場后的自發(fā)保值行為，本身帶有極強的非理性成分和羊群效應(yīng)特征。高漲之后，在一定時期出現(xiàn)一定幅度的回落非常正常，商品(尤其是貴金屬中的黃金)本身的漲落也符合長周期、大幅度的特點。但如果作為最大中心國家的美國，經(jīng)濟基本面不能迅速對應(yīng)以明顯復(fù)蘇特征，繼續(xù)表現(xiàn)低迷，則可能進一步挫傷重新流入美國市場的投資者信心。彼時，國際油價重新創(chuàng)出新高也絕非沒有可能。
資金過多地集中于石油等商品要素市場，本身就暗示資本已在全球范圍內(nèi)都找不到合適的實體經(jīng)濟投資領(lǐng)域，這是經(jīng)濟增長方式面臨調(diào)整的一種信號。如今，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整剛剛啟動，除一如既往地要警惕陰謀論者夾帶私貨的忽悠之外，更要拋卻過分對商品要素價格的關(guān)注，加強以我為主的行事信心。
即便美國經(jīng)濟在三季度真出現(xiàn)復(fù)蘇，中國也要堅定不移地按照產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整既定方針行事，周全考慮，綜合配套，貨幣、財政、產(chǎn)業(yè)等多部門政策措施合作施力。目的是充分利用好國際經(jīng)濟的調(diào)整機遇，提高中國在國際分工流程中的層級，這才能為中國經(jīng)濟下一輪的更高質(zhì)素的增長積聚力量。至于油價這種具有隨機性特征的指標，還是不要太過關(guān)心為好。
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