房地產行業洗牌已經拉開序幕。希望這是涅槃后的更生之旅，而不是全面衰退的開始——市場下行周期中的“弱肉強食”能讓市場更健康，而所有企業玉石俱焚或者某些企業借用政策優勢以劣質基因橫行市場，則是行業的不幸。
　　目前，房地產商繃到極限的資金鏈，被許多人認為是打破房地產現行生態鏈的第一塊多米諾骨牌。
　　5月28日，中國房地產及住宅研究會等組成的中國房地產測評中心發布《2008年中國房地產測評報告》，預測兩年內三成的房地產企業將因無法拿到土地而退出市場，兩成的房地產企業將因資金危機被吞并，三成企業艱難度日，只有兩成的房地產商可以過上太平日子。
　　從宏觀數據上看，鐘偉先生認為，中國房地產公司上半年的資金缺口多達4000億元，相當于一年房地產所需投資總額的1/5。從具體市場行為上看，一些房地產商不惜代價進行融資。房地產業融資成本年利率高達20%～30%的融資案例多不勝數。高利貸借貸行為蔓延說明房地產商已經被逼入墻角，他們不惜以高息融資飲鴆止渴。
　　對求資若渴的房地產開發商，面臨的只有三種選擇，或是在高息貸款中慢性自殺，或者被他人并購瞬間逝去，最為主動的做法是收縮戰線回收現金流，對土地進行集約化運作。
　　房地產面臨的生死考驗是政策倒逼的結果。房地產業生態鏈的變化取決于如下兩個因素：首先是土地為王模式向現金為王模式的轉變，其次是信貸緊縮政策。
　　2006年、2007年，土地是房地產業的生財捷徑，土地作為抗衡通脹的資產品種受到追捧，通脹預期越高，土地價格越升，圍繞高價地形成完整的房地產生態鏈——投資者根據房地產上市公司的土地儲備決定投資行為，銀行也根據土地抵押決定貸款額度，房地產商根據高地價與資產溢價水準抬高房價。
　　突然之間，一切發生了變化。土地不再是融資、高房價的保證。前兩年高價拿地、資金鏈緊張的房地產商成為市場下行周期中首當其沖的受害者。投資者更關心的是房地產公司的現金流，而不是土地儲備。
　　房地產市場熱到火燒，固然是經濟不健康的表現，但房地產市場從發燒到結冰，缺乏過渡周期，同樣會使宏觀經濟產生不良反應。
　　有關方面已意識到這一點。6月15日，國務院召開會議，在強調金融安全的大命題下，要求穩定房地產市場。有人以為，房地產開發貸款與個人貸款總體相加不過占銀行貸款總額20%左右，即便房地產行業徹底垮臺又如何？
　　結果很嚴重。目前銀行貸款所收到的抵押品很大一部分是土地和房產，如果房地產價格大幅縮水，將引發連鎖反應。當房價跌幅大過重置成本，投資者會選擇拒絕還貸，而銀行接受的大量抵押房產價格下挫。這對于在次貸危機中損失不小的銀行而言，絕不是什么好消息。中央從金融安全的高度看待房地產業絕不是無的放矢。
　　房地產市場的過熱與過冷都不是市場價格的正常反應，而是政策與投資非理性的表現。房地產從來都是宏觀調控的重要工具，2003年非典之后，房地產是拉動內需、走出通縮的重要武器，這雖然有助于中國經濟跳出東亞經濟衰退周期，但后遺癥是造成了房地產行業的急功近利，在高溫下竭澤而漁。2005年開始的調整周期目的明確，為了抑制過熱的經濟，避免房地產問題火燒連營，禍延宏觀經濟。
　　事實上，意識到房地產行業健康發展的重要性，改變以政策手段挑動或者抑制需求的做法，使房地產行業、圍繞房地產的情緒回歸理性，這不僅是開發商的責任，也是政府的責任。