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| 2008-03-27 作者:黃嶸 來源:上海證券報 |
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| 我國期貨市場的監(jiān)管上已經(jīng)較為嚴格。徐匯
資料圖 | 股指期貨的防火墻又被加固了一層。近日，記者從一些金融期貨結(jié)算會員處獲悉，在總結(jié)了海外市場的一些風(fēng)險事件之后，股指期貨風(fēng)控措施在原來的基礎(chǔ)上又添加了新的內(nèi)容。例如，每日盤中加入3次定時試結(jié)算制度；以及機構(gòu)投資者業(yè)務(wù)分類監(jiān)管等。“股指期貨的這些嚴格的風(fēng)控措施，應(yīng)該可以令我國衍生品市場有一個更全面更徹底的監(jiān)管體系。”一期貨公司負責(zé)人評價道。
據(jù)一些期貨公司結(jié)算人員介紹，股指期貨新加入的風(fēng)控措施中，結(jié)算風(fēng)險控制得到了強化。按照原先的結(jié)算規(guī)定，股指期貨實行的是當(dāng)日無負債結(jié)算制度，即要求每個交易日結(jié)束后，按照當(dāng)日結(jié)算價交易所對結(jié)算會員、會員再對客戶，進行合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費等款項實行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或者減少結(jié)算準(zhǔn)備金。
“新的風(fēng)控措施中，股指期貨不僅需要每日結(jié)算，而且還將加入進行定時及不定時盤中試結(jié)算。”一期貨公司結(jié)算人員說道。所謂盤中試結(jié)算是指，交易所對會員、會員再對客戶，再交易過程中，根據(jù)每一次盤中試結(jié)算的結(jié)果，向風(fēng)險較大的會員或者客戶發(fā)出追加保證金的通知。又據(jù)一銀行人士介紹，盤中試結(jié)算將包括兩個方面：一是每日進行3次定時的試結(jié)算，分布可能為每日上午2次、下午1次的盤中風(fēng)險結(jié)算；二是還可能根據(jù)市場的風(fēng)險狀況進行不定時地盤中試結(jié)算。
除此以外，為了掃除國外成熟市場慣常的監(jiān)管盲點，在機構(gòu)投資者監(jiān)管方面，則將形成監(jiān)管者一線監(jiān)管與投資者內(nèi)控監(jiān)管互相配合的嚴密監(jiān)控體系。據(jù)介紹具體措施將包括，將對機構(gòu)套保套利交易實行專戶管理，對套保套利交易的操作進行嚴格界定、對套保套利交易最大持倉額進行事前審批、對套保套利交易活動進行實時監(jiān)控。
上海證券副總經(jīng)理姚興濤認為，除以上新增的風(fēng)控制度外，其實我國在期貨市場上的監(jiān)管上已經(jīng)較為嚴格。例如，目前我國期貨市場的前端風(fēng)控措施，即投資者必須在被證實擁有足夠資金的前提下才可進行有效下單，無論是會員還是經(jīng)紀商下單，其自身資金情況必須得到檢查；股指期貨合約單邊的最大持倉限制僅為600手，根據(jù)市場狀況，這個最大持倉限制數(shù)額還將可以進一步調(diào)整。“但從法興時間來看，國外衍生品市場則不同，完全沒有前端控制這道防火墻。“姚說道。
“股指期貨的這些嚴格的風(fēng)控措施，應(yīng)該可以令我國衍生品市場在面對對大型金融機構(gòu)的交易欺詐問題時，有一個更全面更徹底的監(jiān)管體系。”一期貨公司負責(zé)人評價道，“并且這些較為嚴格的風(fēng)控措施更能滿足作為衍生品市場初學(xué)者的適應(yīng)需求。” |
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